Qué dijo la dirección de Xunlei Limited en la llamada del Q1 2026

Un trimestre de crecimiento acelerado y reestructuración profunda

Xunlei (XNET) arrancó 2026 con ingresos totales de 98,6 millones de dólares en el primer trimestre, lo que supone un incremento del 54,1% respecto al mismo período del año anterior. El crecimiento se apoyó en dos pilares: el negocio de suscripciones, que aportó 45 millones de dólares (+26,2% interanual), y el negocio de transmisión de audio en vivo en el extranjero, que generó 53,6 millones de dólares (+89,3% interanual). En paralelo, la compañía completó la reestructuración de su división de computación en la nube —Shenzhen Onething—, que dejó de consolidarse en los estados financieros a partir de este trimestre. El beneficio bruto alcanzó 57,7 millones de dólares, aunque el margen bruto se contrajo ligeramente hasta el 58,5% desde el 61,9% del año anterior, por el mayor peso relativo del negocio de streaming, que opera con márgenes inferiores a los de la suscripción.

El resultado operativo fue positivo en 4,3 millones de dólares, revirtiéndose la pérdida operativa de 1 millón registrada en el primer trimestre de 2025. Sin embargo, la pérdida neta procedente de operaciones continuas se disparó hasta 192,4 millones de dólares, arrastrada casi en su totalidad por una pérdida por cambios en el valor razonable de la participación en Arashi Vision Inc., empresa que salió a bolsa en junio de 2025. En términos no GAAP —que excluyen ese efecto contable— el beneficio neto de operaciones continuas ascendió a 4,1 millones de dólares, frente a 0,9 millones en el período comparable.

Lo que viene: expansión internacional y posible desaceleración

La dirección subrayó que el negocio de streaming de audio en el extranjero —con presencia destacada en el Sudeste Asiático y Oriente Medio— seguirá siendo el principal motor de crecimiento. La compañía espera continuar la expansión hacia nuevos mercados, aunque el propio director ejecutivo advirtió que el ritmo de crecimiento podría moderarse en trimestres futuros ante un entorno competitivo en evolución. En cuanto a la suscripción, la compañía prevé introducir nuevas funcionalidades para hacer el servicio más personalizado y atraer más usuarios. La posición de caja se situó en 303,6 millones de dólares al cierre del trimestre, frente a 283,5 millones a finales de 2025, impulsada por el flujo de caja operativo positivo y los ingresos de la desinversión en Onething.

Turno de preguntas: litigios y regulación de valores en EE.UU.

El turno de preguntas fue breve y estuvo dominado por dos asuntos de índole legal y regulatoria. El primero fue una demanda contra Hupu —plataforma adquirida por Xunlei— por presunta difusión no autorizada de contenido de la NBA y uso indebido de su marca registrada, con una reclamación de daños de aproximadamente 12,1 millones de dólares. La dirección se limitó a confirmar que han constituido provisiones para cubrir gastos potenciales y que no esperan un impacto material en las operaciones, sin ofrecer más detalles por tratarse de un litigio en curso. El segundo asunto abordó el riesgo de que Xunlei sea clasificada como sociedad de inversión bajo la Investment Company Act de 1940 de EE.UU., dado que las plusvalías no realizadas en Arashi Vision podrían elevar el peso de los activos de inversión por encima del umbral legal del 45% del total de activos. El CFO indicó que la compañía está consultando con asesores y que, si fuera necesario, procedería a reducir gradualmente esa posición para mantenerse dentro del límite regulatorio.