Qué dijo la dirección de Xunlei Limited en la llamada del Q3 2025

Un trimestre de ingresos récord impulsado por streaming en el exterior

Xunlei Limited cerró el tercer trimestre de 2025 con ingresos totales de 126,4 millones de dólares, un 57,7 % más que en el mismo período del año anterior, superando el límite superior de sus propias estimaciones. El crecimiento fue transversal: la división de suscripciones aportó 40,7 millones de dólares (+22,3 %), el segmento de live streaming y otros servicios alcanzó 49,1 millones (+127,1 %) y la nube generó 36,6 millones (+44,9 %). La expansión del negocio de audio en directo en mercados internacionales y la consolidación de la plataforma Hufu —orientada al entretenimiento deportivo digital— explican en gran medida el salto en streaming. El número de suscriptores llegó a 6,56 millones al cierre de septiembre, frente a 5,51 millones un año antes, y el ingreso medio por suscriptor subió de 40,9 a 44,2 yuanes, reflejo de una mayor proporción de usuarios en el nivel premium.

El resultado neto reportado fue de 550,1 millones de dólares, pero ese dato distorsiona la imagen operativa: 545,8 millones corresponden a la revalorización contable de la participación de aproximadamente 7,8 % que Xunlei mantiene en Arashi Vision Inc., empresa que salió a bolsa en junio de 2025. Excluido ese efecto, el beneficio neto no-GAAP fue de 5,3 millones de dólares, apenas por encima de los 4,9 millones del mismo trimestre de 2024. El margen bruto retrocedió de 51,5 % a 47,9 %, presionado por el menor margen de la nube y por el mayor peso relativo del streaming de audio, que arrastra costes elevados de reparto de ingresos y de ancho de banda.

Lo que viene: orientación moderada y promesas sobre inteligencia artificial

Para el cuarto trimestre de 2025, la compañía espera ingresos de entre 131 y 139 millones de dólares, lo que implica un crecimiento secuencial de aproximadamente 6,8 % sobre el punto medio de ese rango. La dirección no ofreció mayor detalle sobre los márgenes esperados ni sobre el desglose por segmento. En cuanto a inteligencia artificial, el CEO Jinbo Li reconoció que la empresa está explorando oportunidades en ese campo, pero no proporcionó ningún calendario, proyecto concreto ni cifra de inversión asociada.

Sobre la participación en Arashi Vision, la dirección aclaró que, al superar el 5 % del capital, cualquier venta está sujeta a reglas regulatorias específicas. El bloqueo de acciones expira el próximo año, pero por el momento la compañía declaró no tener planes de desinversión ni de distribución de dividendos.

Turno de preguntas: dividendos esquivados, IA sin concretar

Las únicas dos preguntas del turno de analistas provinieron del mismo participante, de BT Capital, y ambas recibieron respuestas escuetas. La primera inquiría si la proximidad del vencimiento del período de bloqueo en Arashi Vision abría la puerta a un dividendo extraordinario; la respuesta fue negativa y sin matices. La segunda preguntaba por avances reales en inteligencia artificial; la dirección se limitó a expresar entusiasmo genérico y prometió compartir progresos en el futuro, sin aportar ningún detalle. La llamada concluyó en menos de treinta minutos, sin preguntas adicionales.