Qué dijo la dirección de Xiaomi Corporation en la llamada del Q2 2026

Un trimestre de transición entre presión de costos y apuestas de largo plazo

En el segundo trimestre de 2026, Xiaomi registró ingresos totales de 108.900 millones de yuanes y una ganancia neta ajustada de 6.200 millones de yuanes. El entorno fue descrito por la propia dirección como adverso: los costos de memoria se mantuvieron en máximos históricos, la demanda del consumidor se recupera con lentitud y la competencia sectorial se intensifica. Frente a eso, la compañía optó por reducir envíos de teléfonos y elevar el precio medio de venta (ASP) a un récord histórico, logrando un margen bruto en smartphones del 8,5 %. El negocio de vehículos eléctricos entregó 104.199 unidades en el trimestre y acumuló más de 500.000 entregas del SU7 desde su lanzamiento.

El segmento de IoT facturó 31.300 millones de yuanes; aunque los ingresos cayeron en China por el efecto base de los subsidios del año anterior, los ingresos en el exterior crecieron de forma significativa. El negocio de servicios de internet alcanzó 770 millones de usuarios activos mensuales globales en junio, con un margen bruto del 76,8 %. Los gastos en investigación y desarrollo ascendieron a 9.200 millones de yuanes en el trimestre, un 18,9 % más que el año anterior, con las inversiones relacionadas con inteligencia artificial representando cerca del 30 % del total en el primer semestre.

Lo que viene: nuevos vehículos, expansión exterior y modelos de IA

La compañía espera lanzar en septiembre la nueva gama SkyNomad, una familia de SUV de autonomía extendida con precios de preventa de 259.900 y 299.900 yuanes para los modelos N70 Max y N90 Max respectivamente. La dirección señaló que el perfil del comprador de SkyNomad difiere del del SU7: familias con más pasajeros y edad ligeramente superior. En cuanto a la expansión internacional del negocio de vehículos, la compañía espera salir al exterior en la segunda mitad de 2027, y afirmó que concesionarios de primer nivel en varios países ya se han acercado por iniciativa propia.

Para el mercado hispano es relevante que Xiaomi se posicionó segunda en envíos de smartphones en América Latina con una cuota del 16,2 %, y que el despliegue de tiendas propias en el exterior —más de 640 abiertas a junio— busca sustentar tanto la gama alta de teléfonos como la entrada de grandes electrodomésticos en Europa. La compañía prevé que los grandes electrodomésticos comiencen a entrar plenamente en el mercado europeo a partir de este año, con aceleración en 2026 y 2027. Respecto a la IA, la dirección advirtió que no persigue la monetización inmediata del modelo MiMo y que el foco está en integrar el modelo en el ecosistema de sistema operativo, automóviles y hogar inteligente.

Turno de preguntas: márgenes de vehículos, inventarios y monetización de IA

Los analistas presionaron sobre la volatilidad del margen bruto en el segmento de vehículos eléctricos e iniciativas nuevas, que fue del 19,2 % en el trimestre. El CFO Alain Lam explicó que la caída respecto al año anterior se debe a que en el segundo trimestre de 2025 la mezcla de entregas incluía más unidades Ultra —de mayor margen— y que la creciente participación del SU7 de nueva generación en 2026 presiona a la baja. Además, señaló que el inicio de ingresos por el modelo de lenguaje MiMo, aún con márgenes negativos en su etapa inicial, afectó el resultado del segmento. El precio final del SkyNomad no se ha fijado aún, lo que impide comprometerse con un margen para el segundo semestre.

Sobre inventarios, Lam reconoció que las existencias de materias primas aumentaron hasta más de 40.000 millones de yuanes, explicado por la acumulación estratégica de memoria ante la expectativa de precios altos y por el propio encarecimiento unitario del componente. Varios analistas preguntaron por la hoja de ruta de monetización de la IA y no obtuvieron cifras concretas: la dirección reiteró que los ingresos por API y planes de tokens de MiMo ya existen pero son incipientes, y que no se divulgarán por separado por el momento. La pregunta sobre cuota de mercado objetivo para el negocio de vehículos eléctricos en el segundo semestre fue esquivada sin dar un porcentaje.