Llamada de resultados · Q4 2025
Qué dijo la dirección de Xiaomi Corporation en la llamada del Q4 2025
Llamada del 24 de marzo de 2026
- precios de memoria
- vehículos eléctricos
- inteligencia artificial
- expansión internacional
- márgenes
- robótica
Un año de máximos históricos en ingresos y beneficios
Xiaomi cerró 2025 con ingresos totales de 457.300 millones de yuanes, superando por primera vez la barrera de los 400.000 millones y creciendo un 25% interanual. El beneficio neto ajustado alcanzó 39.200 millones de yuanes, un 44% más que el ejercicio anterior. El margen bruto consolidado subió hasta el 22,3%, también récord histórico. El segmento de vehículos eléctricos e innovación en IA superó los 100.000 millones de yuanes de ingresos en menos de dos años —con un crecimiento superior al 200%— y registró por primera vez un beneficio operativo positivo de 900 millones de yuanes en el conjunto del año. Las entregas de automóviles sumaron 411.082 unidades, muy por encima del objetivo inicial de 300.000.
En mercados relevantes para el lector hispano, la compañía señaló que sus electrodomésticos inteligentes ya están presentes en España, Francia, Alemania e Italia, y que el lanzamiento del Leitz Phone —a 1.999 euros— marcó un hito en su estrategia de gama alta para mercados internacionales maduros. En América Latina, los envíos de smartphones escalaron al segundo puesto del mercado, y la división IoT registró máximos históricos tanto en ventas domésticas como internacionales.
Lo que viene: IA, robótica y el reto de la memoria
La dirección anunció una inversión en I+D superior a 40.000 millones de yuanes para 2026, de los cuales más de 16.000 millones se destinarán a IA e inteligencia encarnada. Para los próximos tres años, la compañía prevé invertir 60.000 millones de yuanes en IA, combinando gastos corrientes de I+D y capex. El objetivo de entregas de automóviles para 2026 es de 550.000 unidades. En cuanto a los precios de la memoria DRAM y NAND, el presidente Lu reconoció abiertamente que el ciclo alcista será más largo y pronunciado de lo que él mismo había anticipado, y advirtió que, si la presión de costes no puede absorberse internamente, la compañía se verá forzada a trasladar parte del impacto al precio de venta de sus dispositivos.
Turno de preguntas: memoria, márgenes y comercialización de la IA
Los analistas concentraron sus preguntas en tres frentes. Primero, el impacto de los precios de memoria: Lu admitió que algunas categorías —especialmente smartphones, tabletas y portátiles— son las más vulnerables, mientras que IoT y vehículos están proporcionalmente menos expuestos. Segundo, la rentabilidad del negocio de automóviles: la dirección se negó a dar una guía de margen para 2026 en este segmento, argumentando que incluye inversiones en IA y robótica aún en fase inicial, lo que distorsiona la comparación directa. Tercero, sobre la monetización de sus modelos de IA y el agente miclaw, los ejecutivos fueron directos al señalar que la comercialización es prematura: no hay KPIs definidos para el equipo ni un modelo de ingresos establecido. Sobre el conflicto en Oriente Medio, la dirección indicó que la región representa un dígito simple del total de ingresos del grupo, aunque reconoció cierta presión en el precio de materias primas plásticas derivadas del petróleo.
En sus propias palabras
«Mi propia percepción es que el ciclo de subidas de precios puede ser más largo de lo que yo había esperado. El alza en los costes de memoria va a ser más alta, mucho más alta de lo que yo había anticipado.»
«Para Xiaomi, la presión es muy, muy grande. Pero, como digo, haremos todo lo posible para absorberla y proteger al consumidor. Y cuando ya no podamos hacerlo, tendremos que subir los precios de nuestros smartphones, y esperamos que nuestros consumidores y clientes lo entiendan.»
«Para la comercialización de la IA, diría que en este momento todavía es demasiado pronto para hablar de ello. Incluso aunque nuestro modelo de lenguaje tiene una eficiencia alta, en cifras absolutas puede ser algo elevado. Así que hoy, la comercialización es demasiado pronto.»
«Nuestro segmento de vehículos eléctricos inteligentes e IA e innovación alcanzó ingresos anuales de 106.100 millones de yuanes, superando los 100.000 millones en menos de dos años, con un crecimiento superior al 200% interanual, y representando el 23,2% de los ingresos totales del grupo.»
«Controlamos más de 1.000 millones de puntos de acceso de hardware en nuestro ecosistema. El valor real de los datos de la IA en nuestro caso supera con creces al de las empresas de una sola categoría.»
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Resumen editorial en español de la llamada de resultados original, en inglés. Las citas están traducidas de la transcripción literal proporcionada por Financial Modeling Prep. Esta página tiene fines informativos y no constituye asesoría financiera.