Qué dijo la dirección de Xenia Hotels & Resorts, Inc. en la llamada del Q4 2025

Un trimestre que superó expectativas y un año de récord en ingresos no habitacionales

Xenia Hotels & Resorts cerró el cuarto trimestre de 2025 con un ingreso neto de 6,1 millones de dólares, un EBITDA ajustado de 63,6 millones y un FFO ajustado por acción de 0,45 dólares, cifras que la compañía señaló como iguales o superiores al extremo superior de su guía implícita. El RevPAR de las mismas propiedades creció 4,5% frente al cuarto trimestre de 2024, pero el dato que la dirección destacó con mayor énfasis fue el del RevPAR total —que incluye alimentos, bebidas y otros ingresos—, el cual subió 6,7% en el trimestre y 8% en el año completo. Los ingresos de alimentos y bebidas para todo 2025 aumentaron 13,4%, impulsados sobre todo por banquetes y catering. La dirección atribuyó este desempeño a una demanda de grupos especialmente sólida y a la consolidación del Grand Hyatt Scottsdale, recientemente renovado, que cumplió las expectativas fijadas al inicio del proceso. Para el año completo, el EBITDA ajustado fue de 258,3 millones y el FFO ajustado por acción alcanzó 1,76 dólares, con un crecimiento de casi 11% frente a 2024.

Lo que viene: guía 2026 y los motores de crecimiento

La compañía espera un crecimiento del RevPAR de entre 1,5% y 4,5% en 2026 —con punto medio en 3%— y un aumento del RevPAR total de entre 2,75% y 5,75%, con punto medio en 4,25%. Lo más relevante de la guía es que la compañía espera que el FFO ajustado por acción suba cerca de 7%, hasta 1,89 dólares en el punto medio. La dirección advirtió, no obstante, que el EBITDA ajustado crecerá apenas 1% en términos absolutos debido a cuatro vientos en contra: la venta del Fairmont Dallas —que aportó cerca de 6 millones en 2025—, reembolsos fiscales no recurrentes, menores ingresos por intereses y aproximadamente 1 millón de dólares en disrupciones por renovaciones. El crecimiento del Grand Hyatt Scottsdale compensa en parte esos efectos. En cuanto a gastos, la compañía espera un aumento de costos por habitación ocupada de alrededor de 3%, pero dado que proyecta mayor ocupación, el gasto total hotelero subiría cerca de 4,5%, lo que implica una ligera contracción de márgenes. Los salarios y beneficios —que representan la mitad del costo hotelero— crecerían aproximadamente 6%. Entre los catalizadores de demanda, la compañía cita la Copa Mundial FIFA y el evento America 250, a los que atribuye alrededor de 75 puntos básicos del crecimiento de RevPAR previsto para el año. El ritmo de reservas de grupos para marzo a diciembre 2026 está 10% por encima del año anterior; excluyendo Scottsdale, la diferencia es de 8%.

Turno de preguntas: lo que preocupó a los analistas

Los analistas pusieron el foco en la brecha entre el ritmo de grupos —hasta 10% por encima del año anterior— y la guía de RevPAR ex Scottsdale, que apunta apenas a 1,75%. La dirección explicó que ese ritmo irá moderándose conforme avance el año porque las fechas disponibles para grupos se agotan, y que el segmento corporativo y el leisure aportarán crecimientos más modestos. En Nashville, varios analistas preguntaron por los plazos de estabilización del relanzamiento culinario con José Andrés Group, y la dirección reconoció que la normalización plena se extenderá varios años: el beneficio real vendrá de que el hotel se convierta en un destino más atractivo para grupos, viajeros corporativos y turistas. También se abordó el mercado de adquisiciones: la dirección indicó que hay algo más de producto disponible que en años anteriores y que el rango preferido de transacciones se sitúa entre 50 y 200 millones de dólares, aunque por ahora las recompras de acciones han resultado más atractivas dado el descuento al NAV. Sobre los gastos operativos de 2026, los analistas presionaron para entender cuánto del alza se debe a Scottsdale; la dirección aclaró que la mayor parte del incremento refleja la incorporación de ocupación al activo, no una pérdida de eficiencia en el resto de la cartera.