Qué dijo la dirección de Xeris Biopharma Holdings, Inc. en la llamada del Q1 2026

Trimestre sólido impulsado por Recorlev

Xeris Biopharma registró en el primer trimestre de 2026 ingresos netos por productos de 82,5 millones de dólares, un aumento del 43% respecto al mismo periodo del año anterior. El crecimiento fue liderado por Recorlev, el tratamiento para hipercortisolemia y síndrome de Cushing, cuya facturación casi se duplicó hasta los 49,8 millones de dólares, impulsada por cifras récord de nuevos pacientes y nuevas derivaciones. Keveyis, destinado a la parálisis periódica primaria —una enfermedad ultra-rara—, aportó 11,9 millones, con un crecimiento del 4% interanual. Gvoke, el glucagón de rescate, generó 20,8 millones, sin variación respecto al año anterior, por debajo de las expectativas internas de la compañía. El margen bruto mejoró dos puntos porcentuales hasta el 87%, y la compañía reportó un beneficio neto de 2,2 millones de dólares, frente a pérdidas del año pasado.

El principal punto débil del trimestre fue Gvoke. La dirección atribuyó la debilidad a cambios en las políticas de Medicare que elevaron los copagos y redujeron el número de pacientes que completaron sus prescripciones. La compañía señaló que el canal Medicare representa una proporción mayor de su mezcla de ventas que la de su principal competidor en el espacio de glucagón listo para usar, lo que amplificó el impacto negativo. Se observó una recuperación parcial en marzo, y la dirección espera que la tendencia continúe mejorando a lo largo del año.

Perspectivas y revisión de guía

Dado el desempeño del primer trimestre, Xeris elevó el extremo inferior de su guía de ingresos anuales para 2026: la compañía espera ahora ingresos totales de entre 380 y 390 millones de dólares, frente al rango previo de 375 a 390 millones, lo que representa un crecimiento superior al 30%. La compañía espera que la expansión de su fuerza de ventas de Recorlev —que prácticamente duplicó el número de representantes hasta aproximadamente 80 y amplió los objetivos médicos de unas 7.000-8.000 referencias a unas 12.000— comience a generar una contribución incremental más significativa en la segunda mitad del año. Históricamente, señaló la dirección, este tipo de expansiones tardan entre seis y nueve meses en alcanzar plena productividad. La compañía también reiteró su compromiso de mantener un EBITDA ajustado positivo en 2026, superior en términos absolutos al de 2025.

En cuanto al pipeline, XP-8121 —una formulación subcutánea de hormona tiroidea diseñada con la tecnología XeriSol para pacientes con hipotiroidismo que presentan problemas de absorción gastrointestinal— avanza hacia el inicio de su ensayo de fase III previsto para finales de 2026. La compañía espera celebrar una revisión completa del programa en otoño. La dirección describió este activo como una oportunidad de ventas máximas de entre 1.000 y 3.000 millones de dólares.

Turno de preguntas: lo que presionaron los analistas

Los analistas interrogaron a la dirección sobre tres frentes. Primero, la naturaleza exacta de las dificultades de Gvoke: la dirección confirmó que no hubo cambios de formulario relevantes y que el impacto se concentró en el canal Medicare; la competencia sufrió un efecto similar, pero menor, debido a una mezcla de canales diferente. Segundo, el grado en que la expansión comercial de Recorlev ya está incorporada en la guía actualizada: el director financiero aclaró que la contribución esperada de los nuevos representantes ya estaba incluida en la proyección original, y que la revisión al alza refleja exclusivamente el mejor desempeño real del primer trimestre. Tercero, la asignación de capital: la dirección indicó que la prioridad es reinvertir en el negocio para el crecimiento —incluyendo posibles adquisiciones externas si encajan con sus capacidades tecnológicas y comerciales— y que la reducción de deuda es una opción secundaria. Ante la pregunta sobre si Recorlev podría beneficiar a subgrupos específicos de pacientes, la dirección señaló que aproximadamente el 60% de los pacientes actuales son nuevos en el tratamiento farmacológico, y que el perfil de comorbilidades es amplio, aunque con cierto sesgo hacia la diabetes resistente.