Qué dijo la dirección de Xeris Biopharma Holdings, Inc. en la llamada del Q4 2025

Un año que la dirección llama transformador

Xeris Biopharma cerró 2025 con ingresos totales de 291,8 millones de dólares, un incremento del 44% frente a 2024, y con EBITDA ajustado de 59,4 millones. Por primera vez en su historia, la compañía registró beneficio neto en el conjunto del año. El CEO John Shannon calificó el hecho como un hito definitorio: la capacidad de autofinanciar su estrategia, su cartera de productos y su pipeline sin depender de capital externo. El margen bruto del año completo fue del 85%, con una mejora respecto al ejercicio anterior atribuida principalmente a la mezcla de productos.

El motor del crecimiento fue Recorlev, el tratamiento para el síndrome de Cushing, cuya facturación superó el 100% de crecimiento tanto en el cuarto trimestre como en el año completo, hasta 139,3 millones de dólares anuales. La base de pacientes rozó los 700 al cierre de 2025, prácticamente el doble que un año antes. Gvoke, el glucagón de rescate para diabéticos, creció un 14% en el año hasta 94,1 millones, mientras que Keveyis —indicado para la parálisis periódica primaria— aportó 47,6 millones con una base de pacientes estable.

Lo que viene: más inversión y el ensayo pivotal de XP-8121

La compañía prevé ingresos de entre 375 y 390 millones de dólares en 2026, lo que representa un crecimiento superior al 30% en el punto medio. Para sostener ese ritmo, Xeris anunció dos aumentos de gasto significativos: aproximadamente 45 millones de dólares adicionales en SG&A —ligados en gran parte a la duplicación de su equipo comercial para Recorlev completada en enero de 2026— y unos 25 millones de dólares más en I+D, destinados a iniciar el ensayo de fase III de XP-8121 en la segunda mitad del año. A pesar de ese desembolso, la dirección asegura que el EBITDA ajustado crecerá en términos absolutos respecto a 2025. XP-8121 es una inyección subcutánea semanal de levotiroxina orientada a pacientes con hipotiroidismo que no logran estabilizar sus niveles por problemas de absorción gastrointestinal; la compañía estima un potencial de ventas máximas de entre 1.000 y 3.000 millones de dólares.

Turno de preguntas: litigios, genéricos y prudencia sobre guías

Los analistas centraron buena parte del tiempo en la demanda por infracción de patentes presentada el jueves anterior contra dos solicitantes de ANDA. Shannon confirmó que la compañía no fue tomada por sorpresa —"sabíamos que esto venía"— y descartó que la entrada de un Korlym genérico de Teva suponga un riesgo para Recorlev, argumentando que se trata de mecanismos de acción distintos. La empresa cuenta con cuatro patentes registradas en el Orange Book con vigencia hasta marzo de 2040 y exclusividad de medicamento huérfano hasta finales de 2028. Cuando se le preguntó directamente sobre la posibilidad de un acuerdo extrajudicial, Shannon se negó a comentar la estrategia legal. Varios analistas también indagaron sobre el apetito de la compañía por adquisiciones externas; la respuesta fue que la solidez del balance lo permite, pero que no es una necesidad urgente dado el pipeline propio. Sobre la evolución trimestral de Recorlev, la dirección advirtió que el primer trimestre de 2026 arrancó lento por los reajustes habituales de pagadores y copagos, aunque señaló que la tendencia se estaba normalizando en febrero con vistas a marzo.