Qué dijo la dirección de Xcel Energy Inc. 6.25% Junior Subordinated Notes, Series due 2085 en la llamada del Q2 2026

Trimestre sólido impulsado por tarifas y crecimiento de ventas

Xcel Energy reportó ganancias de 0,93 dólares por acción en el segundo trimestre de 2026, frente a 0,75 dólares en el mismo período del año anterior. Los principales impulsores fueron los ingresos eléctricos por tarifas de recuperación y el crecimiento de ventas, que aportaron 0,17 dólares por acción, junto con un mayor AFUDC y una depreciación más baja. En sentido contrario, el mayor gasto por intereses restó 0,12 dólares y la dilución por emisión de acciones, 0,06 dólares. La compañía reafirmó su guía de ganancias para 2026 en un rango de 4,04 a 4,16 dólares por acción, lo que representaría el vigésimo segundo año consecutivo de cumplimiento de objetivos. Las ventas eléctricas ajustadas por clima crecieron 2,1% en lo que va del año, y la dirección espera un alza del 3% para el año completo.

En el período, Xcel invirtió más de 6.000 millones de dólares en infraestructura de generación, transmisión y distribución. Destacan la puesta en operación del Grupo 2 del Colorado Power Pathway, el inicio de construcción de una línea de transmisión de 150 millas en el Alto Medio Oeste y la incorporación de la Fase 3 de la planta solar Sherco, que lleva la capacidad total de ese complejo a 710 megavatios.

Inversión récord y crecimiento a largo plazo

El evento más comentado de la llamada fue el informe del monitor independiente del proceso RFP de SPS —la subsidiaria que opera en Texas y Nuevo México— que recomendó adjudicar a Xcel 2.600 megavatios de nueva generación propia, equivalentes al 70% del portafolio total y aproximadamente 6.000 millones de dólares de inversión adicional. Con esta incorporación, la dirección elevó su visibilidad de inversión incremental a más de 10.000 millones de dólares sobre el plan base de cinco años, y proyecta un crecimiento promedio de ganancias por acción superior al 9% hasta 2030. En cuanto a centros de datos, la compañía espera tener firmado al menos 1 gigavatio adicional de acuerdos antes de fin de 2026, y 3 gigavatios más en 2027. Bob Frenzel señaló que cada gigavatio de centro de datos implica entre 5.000 y 6.000 millones de dólares de inversión en generación, lo que extiende el ciclo de capital potencialmente hasta mediados de la próxima década.

En el frente regulatorio, la compañía alcanzó acuerdos o resoluciones en seis casos tarifarios activos en Minnesota, Colorado, Dakota del Sur, Nuevo México y Wisconsin, manteniendo el crecimiento de las facturas a los clientes en línea o por debajo de la inflación.

Preguntas de analistas: crecimiento de tasa de retorno, centros de datos y riesgos

Los analistas centraron sus preguntas en tres ejes. Primero, el potencial impacto del incremento de capital visible sobre el crecimiento de la base tarifaria, que varios interlocutores calcularon en doble dígito si se suman todos los proyectos anunciados. Brian Van Abel confirmó que en el tercer trimestre la compañía presentará un plan actualizado a cinco años —período 2027-2031— que alineará el nuevo capital, el plan de financiamiento y las perspectivas de crecimiento, sin anticipar un cambio en la brecha histórica de 200-250 puntos básicos entre crecimiento de base tarifaria y crecimiento de ganancias por acción.

Segundo, los analistas preguntaron por el riesgo de rechazo en los procesos de aprobación de las tarifas para grandes cargas industriales. Van Abel reconoció que los requisitos de garantía en otras jurisdicciones han generado fricciones con algunos hiperescaladores, y subrayó que las tarifas de Xcel fueron diseñadas en parte junto con esos clientes para ser más aceptables. La compañía planea presentar su tarifa para grandes cargas en Texas y Nuevo México durante el tercer trimestre.

Tercero, se abordó el riesgo de incendios forestales en Colorado. Frenzel describió en detalle las cuatro líneas de acción de la empresa: vigilancia situacional con cámaras habilitadas por inteligencia artificial, una red de casi 300 estaciones meteorológicas, endurecimiento físico de la red y comunicación con clientes vulnerables. Anunció que en 2027 la compañía presentará un nuevo plan trienal de mitigación de incendios ante la comisión reguladora de Colorado, y señaló la legislación en ese estado como una prioridad para la próxima sesión legislativa.