Llamada de resultados · Q4 2025
Qué dijo la dirección de Xcel Brands, Inc. en la llamada del Q4 2025
Llamada del 7 de abril de 2026
- aranceles y cadena de suministro
- marcas de influenciadores
- regalías y valuación de cartera
- liquidez y estructura de capital
- inteligencia artificial
Un trimestre de transición con pérdidas menores
Xcel Brands cerró el cuarto trimestre de 2025 con ingresos de 1,17 millones de dólares, ligeramente por debajo de los 1,21 millones del mismo período del año anterior. La caída se explicó principalmente por el cambio de proveedor en el negocio con HSN, que generó una brecha temporal en los envíos al por mayor. Para el conjunto del año, los ingresos totalizaron 4,94 millones de dólares frente a 8,26 millones en 2024, diferencia que la dirección atribuyó en gran parte a la desinversión de la marca Lori Goldstein en junio de 2024. La pérdida de EBITDA ajustado fue de aproximadamente 600.000 dólares en el trimestre y de 2,3 millones en el año completo, lo que representa una mejora del 24% y del 35%, respectivamente, frente al ejercicio anterior. La compañía reconoció que los resultados quedaron por debajo de sus propias expectativas, especialmente por el retraso en la integración del nuevo proveedor de ropa y por el desempeño inferior al esperado de Halston durante la primera mitad de 2025, aunque señaló que esa marca tuvo un segundo semestre sólido.
Lo que viene: marcas de influenciadores y apuesta por categorías sin aranceles
La dirección describió 2025 como un año de cimientos y anticipó que el crecimiento real comenzará a materializarse en 2026 con el lanzamiento de cinco marcas asociadas a influenciadores: Cesar Millan, Gemma Stafford, Jenny Martinez, Coco Rocha y Shannon Doherty. Según la compañía, estas incorporaciones elevaron el alcance en redes sociales de la cartera de 5 millones a 46 millones de seguidores, con un objetivo declarado de 100 millones. La empresa espera que los primeros envíos mayoristas de estas marcas ya estén en marcha en el primer trimestre de 2026 y que la programación en QVC y HSN arranque en el segundo trimestre. La compañía proyecta que cada marca podría generar en promedio 6 millones de dólares anuales en regalías para 2029, lo que, aplicando un múltiplo de mercado de 7 veces sobre ingresos brutos por regalías, implicaría un valor bruto de cartera de 375 millones de dólares. Para 2027, la dirección estima ingresos en torno a 18 millones de dólares con costos operativos estabilizados en alrededor de 8 millones de dólares anuales. Un elemento destacado para el contexto latinoamericano: la dirección mencionó explícitamente el impacto de los aranceles sobre productos fabricados en China e India —incluyendo correas y collares de la marca Cesar Millan— y señaló que la empresa está pivotando deliberadamente hacia categorías con producción doméstica en Estados Unidos, como alimentos para mascotas y suplementos, precisamente para reducir esa exposición.
Turno de preguntas: valuación, cadencia de lanzamientos y aranceles
Los analistas presionaron sobre la cadencia de ingresos de las nuevas marcas y sobre la valuación implícita del negocio. El CEO respondió que, si en 2027 se alcanzan 18 millones de dólares de ingresos, eso equivaldría a un valor de cartera de 126 millones aplicando el múltiplo de 7 veces, y afirmó que el precio actual de la acción no refleja el valor del portafolio. Sobre Halston, la dirección reconoció que aún no tiene datos de ventas del primer trimestre de 2026 porque el licenciatario G-III reporta con 45 días de retraso. Un analista preguntó cómo afecta gestionar varios lanzamientos simultáneos a la capacidad de sumar nuevos influenciadores; la dirección respondió que ambas actividades avanzan en paralelo y mencionó conversaciones en curso con al menos un nombre que podría acercar la cartera al objetivo de 100 millones de seguidores. También se aclaró que todos los costos de desarrollo de producto y participación en ferias comerciales recaen sobre los licenciatarios, no sobre Xcel.
En sus propias palabras
«Creemos que lo peor ya quedó atrás, pero seguimos siendo cautelosos para el corto plazo dado el panorama macroeconómico de 2026, que ha sido moldeado por una inflación persistente, el impacto total de los aranceles comerciales, la guerra en Irán y, en cierta medida, una bifurcación en el gasto del consumidor.»
«Cuando uno piensa en alimentos para consumo humano, la mayor parte se produce aquí en Estados Unidos. No es un producto que se importe en gran medida. Y lo mismo ocurre con los suplementos para perros. La mayoría de ese producto se fabrica aquí en Estados Unidos. Por lo tanto, los plazos de entrega son más cortos, no hay problemas de aranceles, y lo vemos como una cobertura frente a los aranceles.»
«Si todo ocurre como creemos, basándonos en dónde estamos con todas estas nuevas marcas, y piensas en 18 millones de dólares multiplicado por 7, eso implicaría 126 millones de valor en 2027. Creo que hemos demostrado que vendemos nuestras marcas a esos múltiplos. Y si calculas lo que eso significaría menos nuestra deuda, el precio de la acción no refleja de ninguna manera el valor de la cartera.»
«Es importante recordar que bajo nuestro préstamo a plazo, la mayor parte de los intereses adeudados se pagarán en especie, es decir, se acumularán y no requerirán pagos en efectivo hasta 2027.»
«El costo de adquisición de clientes hoy es extremadamente caro si se hace de la manera tradicional, y los influenciadores cambian esa dinámica. Vienen con mucho alcance. Alguien como Cesar tiene programas de televisión sindicados en 80 países y 21 millones de seguidores altamente comprometidos.»
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Resumen editorial en español de la llamada de resultados original, en inglés. Las citas están traducidas de la transcripción literal proporcionada por Financial Modeling Prep. Esta página tiene fines informativos y no constituye asesoría financiera.