Qué dijo la dirección de Weyerhaeuser Company en la llamada del Q1 2026

Un trimestre de recuperación, impulsado por precios y una operación atípica en tierras

Weyerhaeuser reportó resultados del primer trimestre de 2026 que mostraron una recuperación notable respecto al trimestre previo. El EBITDA ajustado totalizó 308 millones de dólares, un aumento del 120% frente al cuarto trimestre de 2025, con mejoras en los tres segmentos del negocio. La ganancia por acción ajustada fue de 0,11 dólares. Una parte significativa del resultado del segmento de Soluciones Estratégicas de Tierras (antiguo Real Estate, Energy and Natural Resources) provino de una sola transacción: una servidumbre de conservación en Florida por 94 millones de dólares, que implicó la cesión de derechos de desarrollo sobre unas 61.000 acres, aunque la compañía retiene la propiedad para gestión forestal sostenible. En madera, el gran motor fue el aumento del 13% en los precios de la madera aserrada respecto al trimestre anterior, impulsado principalmente por el pino amarillo del sur, donde la escasez de oferta —tras años de cierres y recortes de producción— coincidió con inventarios delgados en la cadena distribuidora al inicio de la temporada de construcción.

En mercados con relevancia para la región hispana, la dirección señaló que las exportaciones de troncos a China continúan siendo muy limitadas, condicionadas por la debilidad persistente del sector inmobiliario chino. Durante el trimestre se despachó un solo carguero hacia ese destino. En Japón, los mercados de troncos se mantuvieron apagados por el descenso del consumo en el sector residencial japonés. Por contraste, la compañía destacó avances en su programa de exportación de pino amarillo del sur hacia India, Vietnam, Camboya y Tailandia, mercados donde Weyerhaeuser está ganando tracción comercial, aunque los costos de flete se han encarecido por el conflicto en Oriente Medio.

Lo que viene: estabilidad con presiones de costos

Para el segundo trimestre, la compañía espera que el EBITDA ajustado de Madereras sea comparable al primero, con precios domésticos de troncos ligeramente superiores en el Oeste y realizaciones estables en el Sur. En Productos de Madera, la dirección anticipa que el EBITDA será comparable al del primer trimestre, excluyendo el efecto de los cambios en precios de la madera aserrada y el OSB. Las realizaciones actuales de madera aserrada en el segundo trimestre están significativamente por encima del promedio del primer trimestre, mientras que las de OSB son ligeramente superiores. No obstante, la compañía espera presiones de costos por mantenimientos programados en tres plantas de OSB, mayores costos de transporte y encarecimiento de resinas y combustibles. Para el segmento de Soluciones Estratégicas de Tierras, la compañía espera un EBITDA aproximadamente 70 millones de dólares inferior al del primer trimestre, dado el peso excepcional de la transacción de conservación en Florida. La guía anual para ese segmento se mantiene en 425 millones de dólares. En cuanto al mercado de vivienda, la dirección describió una temporada de primavera más débil de lo esperado, con tasas hipotecarias que han vuelto a subir hasta alrededor del 6,3% y confianza del consumidor deteriorada en parte por la incertidumbre derivada del conflicto en Oriente Medio.

Turno de preguntas: aranceles, apalancamiento y madera del sur

Los analistas presionaron sobre varios frentes. En materia de aranceles a la madera canadiense, la dirección señaló que los resultados preliminares de la revisión AR7 apuntan a una reducción de los aranceles totales de alrededor del 45% al 35%, con una resolución esperada hacia agosto o otoño de 2026. Sobre inflación de costos, el director financiero cuantificó el impacto bruto de las presiones energéticas y de transporte vinculadas al conflicto en Oriente Medio en aproximadamente 10 millones de dólares al mes, aunque indicó que la compañía puede trasladar una parte de ese costo a proveedores y clientes. El apalancamiento fue otro punto de atención: la deuda neta supera el objetivo de 3,5 veces el EBITDA a mitad de ciclo, pero la dirección defendió que la métrica debe evaluarse en perspectiva de ciclo completo, no en el valle actual, y subrayó que los ingresos de las desinversiones de tierras compensan en parte el gasto en la nueva planta de Monticello, Arkansas. Ante la pregunta sobre si el alza de precios de la madera aserrada estaba reactivando plantas cerradas, la dirección fue explícita: en general, los cierres definitivos no se revierten.