Qué dijo la dirección de Woodward, Inc. en la llamada del Q3 2025

Trimestre récord y orientación al alza

Woodward cerró su tercer trimestre fiscal 2025 con ventas récord de 915 millones de dólares, un aumento del 8% interanual, y un beneficio por acción de 1,76 dólares, también un 8% superior al año anterior. El desempeño superó las propias expectativas de la compañía en ventas y resultados. El segmento aeroespacial registró igualmente ventas récord, con un crecimiento del 15% y una expansión de márgenes de 140 puntos básicos hasta el 21,1%. El segmento industrial reportó una caída del 3% en ventas, pero la dirección señaló que, excluidas las operaciones en China de camiones de carretera y las líneas de combustión desinvertidas, el crecimiento fue de doble dígito. Sobre la base de estos resultados, Woodward elevó su orientación de ventas y beneficios para el año completo, situando las ventas consolidadas entre 3.450 y 3.525 millones de dólares y el BPA ajustado entre 6,50 y 6,75 dólares.

En el segmento aeroespacial, el motor del crecimiento fue la defensa OEM, con un alza del 56% impulsada por los programas de munición inteligente, y los servicios comerciales, que crecieron un 30% por encima de las previsiones gracias a la alta utilización de flotas heredadas y al avance acelerado de las revisiones de motores LEAP y GTF. El CEO Chip Blankenship destacó que los ingresos de servicio de LEAP y GTF se están acercando ya al nivel de los productos heredados, un hito que la compañía no esperaba alcanzar hasta 2028. En el frente industrial, el petróleo y el gas creció un 16%, el transporte marítimo otro 16%, y la generación de energía mostró crecimiento de doble dígito excluyendo la desinversión en combustión. La demanda de camiones pesados en China continuó deteriorándose, con una caída del 69% en el trimestre.

Dos movimientos estratégicos en actuation y crecimiento a largo plazo

La compañía anunció dos hitos relevantes. Primero, fue seleccionada por Airbus para suministrar actuadores de spoiler para el A350, su primer contrato como proveedor de primer nivel (Tier 1) en una superficie de control de vuelo primaria en una plataforma comercial. Woodward suministrará 12 de los 14 actuadores por avión y prevé iniciar entregas en 2028. Para respaldar este programa, la compañía construirá una nueva instalación de fabricación en Estados Unidos, con una inversión de varios cientos de millones de dólares distribuida principalmente entre 2026 y 2027. Segundo, completó la adquisición del negocio norteamericano de actuación electromecánica de Safran, que le otorga presencia en plataformas como el A350, el Embraer E175 y E190-E2, el Gulfstream 650, 700 y 800, y el Dassault Falcon 7X y 8X. Ambos movimientos apuntan explícitamente a posicionar a Woodward de cara a la competición por el próximo avión de pasillo único.

En el frente de asignación de capital, la empresa devolvió más de 62 millones de dólares a los accionistas en el trimestre mediante recompras y dividendos. Para el año completo, la compañía espera retornar aproximadamente 235 millones de dólares. El flujo de caja libre se revisó a la baja, hasta un rango de entre 315 y 350 millones de dólares, debido al aumento del capital circulante —fundamentalmente inventario— para sostener niveles de producción más elevados en un entorno de cadena de suministro complejo.

Preguntas de analistas: márgenes, inversiones y China

Los analistas concentraron sus preguntas en tres áreas. En márgenes aeroespaciales, la dirección explicó que la caída secuencial en el tercer trimestre se debió a la mezcla desfavorable por el fuerte peso de la defensa OEM, que tiene márgenes más bajos, y anticipa una recuperación en el cuarto trimestre cuando las nuevas tarifas de los contratos de munición inteligente comiencen a aplicarse. Sobre las inversiones, Bill Lacey aclaró que el aumento de capital circulante responde íntegramente a programas existentes y no a los nuevos contratos, y que la nueva instalación para el A350 representará una inversión de «un par de cientos de millones» distribuida en dos a tres años. Respecto a China, la dirección confirmó que las ventas de camiones de carretera se situarán en torno a 10 millones de dólares en el cuarto trimestre —frente a 36 millones de caída solo en el tercer trimestre— y declinó dar una previsión para 2026, calificando este negocio como volátil. Ante la pregunta de si la política comercial de Estados Unidos ha erosionado la demanda, Blankenship señaló que no ha habido una caída sostenida, aunque sí volatilidad inusual: pedidos retrasados de servicio de China a principios de año seguidos de acumulación de órdenes a 1,5 y 2 veces el nivel habitual en el tercer y cuarto trimestre.