Qué dijo la dirección de WW International, Inc. en la llamada del Q3 2025

Un trimestre de transición tras la reestructuración financiera

WeightWatchers cerró el tercer trimestre de 2025 con ingresos de 172 millones de dólares, un descenso del 11% interanual, lastrado por la caída del 16% en su negocio conductual, donde los suscriptores al cierre del periodo sumaron 2,9 millones, un 20% menos que un año antes. En contraste, el segmento clínico creció un 35% en ingresos y un 60% en suscriptores respecto al mismo trimestre de 2024, alcanzando 124.000 usuarios. El margen ajustado de EBITDA se mantuvo cerca del 25%, con un EBITDA ajustado de 43 millones de dólares. La compañía salió de su reorganización financiera durante el trimestre y redujo su deuda en más del 70%, quedando con un préstamo a plazo de 465 millones de dólares y 170 millones en caja al cierre de septiembre.

La dirección identificó la transición de los miembros que recibían semaglutida compuesta —retirada del formulario a finales de mayo— como el principal factor de volatilidad en la clínica. La compañía espera que el tercer trimestre haya representado el punto más bajo en suscriptores clínicos. Aproximadamente el 20% de los afectados migró a medicamentos de marca, insulina oral o cobertura aseguradora. La empresa espera que los ingresos del año completo se sitúen entre 695 y 700 millones de dólares, y el EBITDA ajustado entre 145 y 150 millones.

Lo que viene: app nueva, GLP-1 oral y expansión internacional

La dirección articuló cuatro prioridades estratégicas: renovar la experiencia digital, escalar el negocio clínico, modernizar la marca y mejorar la eficiencia operativa. La aplicación móvil será completamente replatformada para eliminar las barreras entre los programas conductual y clínico; la primera versión se espera antes de la temporada alta de enero. El sitio web también se reconstruirá con arquitectura mobile-first. La compañía espera que el lanzamiento oral de Wegovy por parte de Novo Nordisk, previsto para principios de 2026, actúe como catalizador de demanda en el segmento clínico, al atraer a usuarios interesados en GLP-1 pero reacios a las inyecciones. La compañía también lanzó WeightWatchers para la menopausia a finales del trimestre, con acceso a medicación exclusivo para Estados Unidos, y señaló que la colaboración con el proveedor de telesalud británico CheqUp está superando las expectativas, aunque sin ofrecer cifras. Para la expansión internacional, la compañía incorporó en septiembre a Alejandro Bethlen como vicepresidente ejecutivo de Internacional, responsable de acelerar las capacidades clínicas fuera de Estados Unidos.

Preguntas de los analistas: retención, compounding y temporada alta

Los analistas centraron sus preguntas en tres áreas. Primero, la retención clínica: la dirección confirmó que la transición desde medicamentos compuestos fue mejor de lo esperado y que se implementó una estrategia deliberada de migración hacia contratos de 12 meses, lo que presionó el ARPU —que cayó a 18,52 dólares, un 9% más interanual pero menos que el trimestre previo— a cambio de mayor valor de vida del cliente. Segundo, el efecto del compounding sobre el crecimiento orgánico: la dirección reconoció que es difícil aislar esa variable, pero reafirmó su convicción en el modelo integrado y señaló que la bajada de precios de los GLP-1 de marca es un viento de cola neto para el negocio. Tercero, la temporada alta: la dirección advirtió que los retos de captación en el negocio conductual, aunque algo aliviados respecto al segundo trimestre —marcado por los titulares de la quiebra—, crearán un punto de partida difícil para 2026. La compañía espera un aumento de suscriptores del cuarto al primer trimestre, aunque no cuantificó la magnitud.