Qué dijo la dirección de WuXi AppTec Co., Ltd. en la llamada del Q4 2025

Un año récord impulsado por la química y los péptidos

WuXi AppTec cerró 2025 con cifras que superaron su propia guía: los ingresos de operaciones continuadas crecieron 21,4% interanual hasta RMB 43.420 millones, y el beneficio neto ajustado no-IFRS avanzó 41,3% hasta RMB 14.960 millones, con un margen del 32,9%. El motor principal fue WuXi Chemistry, cuyo negocio CRDMO de pequeña molécula creció 25,5%, mientras que el segmento TIDES —péptidos y oligonucleótidos— casi duplicó sus ingresos hasta RMB 11.370 millones, con un crecimiento del 96% interanual. El flujo de caja operativo ajustado alcanzó un máximo histórico de RMB 16.670 millones, un 39,1% más que en 2024. Por geografías, el mercado estadounidense lideró con un avance del 34,3%, mientras que Europa y China registraron leves retrocesos que la dirección atribuyó a la distribución temporal de entregas en proyectos grandes.

Perspectivas 2026: expansión global y nuevo dividendo récord

La compañía espera que los ingresos totales de 2026 se sitúen entre RMB 51.300 y RMB 53.000 millones, lo que implica un crecimiento de entre el 18% y el 22% en operaciones continuadas. La dirección prevé mantener estable el margen neto ajustado no-IFRS y alcanzar un flujo de caja libre ajustado de entre RMB 10.500 y RMB 11.500 millones. El gasto de capital planeado asciende a RMB 6.500–7.500 millones, orientado principalmente a ampliar capacidad CDMO en China y a avanzar en la expansión global: la planta de Delaware (EE. UU.) comenzaría operaciones de sólidos orales en el cuarto trimestre de 2025, y la de Singapur —destinada a API— entraría en funcionamiento en 2027. El consejo de administración propone un dividendo en efectivo récord de RMB 5.700 millones para 2026, equivalente a un ratio de reparto del 30%, sin dilución para los accionistas existentes dado que las acciones del plan de incentivos se adquirirán en el mercado.

Preguntas de analistas: divisa, geopolítica e inteligencia artificial

El turno de preguntas giró en torno a cuatro ejes. Primero, el tipo de cambio: varios analistas señalaron la depreciación del dólar frente al renminbi en lo que va de año. La dirección reconoció el riesgo pero subrayó que la guía ya lo contempla y que la visibilidad del modelo CRDMO les da confianza para ejecutarla. Segundo, la geopolítica: se preguntó por el impacto del conflicto en Oriente Medio sobre los costes de materias primas; la CFO Florence Shi indicó que, hasta la fecha, no han observado ningún efecto directo ni cuantificable, aunque mantienen vigilancia activa. Respecto a Arabia Saudí, la dirección confirmó que el memorando de entendimiento con agencias gubernamentales saudíes sigue en curso y que se evaluará comenzar por servicios de descubrimiento antes de ampliar el alcance. Tercero, la inteligencia artificial: ante preguntas sobre si la IA podría erosionar el negocio de Testing y Biology, el co-CEO Steve Yang argumentó que la IA es un habilitador de eficiencia y que la capacidad de WuXi AppTec de generar datos de laboratorio húmedo de alta calidad la convierte en proveedora clave para empresas que desarrollan nuevos modelos predictivos, lo que a su juicio generará más demanda, no menos. Cuarto, la lista 1260H del Pentágono: la dirección señaló que la lista publicada en febrero fue retirada en menos de una hora, que aún no existe una versión oficial para 2026 y que la compañía está segura de no quedar incluida, al ser una empresa cotizada sin vinculación con ningún gobierno ni organización militar. Sobre la Ley BIOSECURE, indicaron que no hay novedades en su implementación desde su aprobación a finales de 2024.