Qué dijo la dirección de The Western Union Company en la llamada del Q4 2025

Un trimestre razonable en un entorno difícil

Western Union cerró el cuarto trimestre de 2025 con ingresos GAAP de 1.000 millones de dólares y un beneficio ajustado por acción de 0,45 dólares, frente a los 0,40 dólares del mismo período del año anterior. Los ingresos ajustados cayeron un 5% interanual, presionados principalmente por el negocio minorista en América, mientras que los segmentos de servicios al consumidor y el canal digital de marca actuaron como contrapeso. La dirección destacó que el volumen de transacciones de transferencias de dinero descendió un 2,5%, aunque el principal transferido transfronterizo creció en términos de divisa constante, lo que, según la compañía, refleja la resiliencia de su base de clientes. El margen operativo ajustado para el conjunto del año se situó en el 20%, y el BPA ajustado anual de 1,75 dólares quedó en el extremo superior del rango de orientación.

Ángulo hispano: México, Brasil, Argentina y el impuesto a las remesas

El corredor EE.UU.–México siguió siendo el principal foco de debilidad, aunque la dirección señaló que las métricas del Banco de México apuntan a una ligera recuperación tras los mínimos del verano de 2025. En Brasil, Western Union indicó que ya redirige aproximadamente el 5% de todas las transferencias entrantes al país hacia su billetera digital, lanzada en mayo de 2025, con cerca de 20.000 clientes incorporados. En Argentina, ese porcentaje asciende al 17% de las remesas entrantes que terminan en su billetera, país donde el lanzamiento fue anterior. La compañía también anunció que trabaja en el desarrollo de una billetera para México, pendiente de aprobación regulatoria vinculada a la adquisición de Intermex. En cuanto al impuesto federal estadounidense sobre remesas en efectivo, vigente desde el 1 de enero de 2026, la dirección afirmó que en las primeras seis semanas del año no ha observado un impacto material, aunque sí un aumento en la venta de tarjetas prepago y en el uso de la billetera Vigo, que la compañía atribuye en parte a esta medida. Las tarjetas de débito ya representan el 15% de las operaciones minoristas en los puntos de venta de EE.UU. en enero.

Perspectivas para 2026: Intermex y nuevas alianzas de distribución

La compañía espera un crecimiento de ingresos ajustados de entre el 6% y el 9% en 2026, cifra que incluye la incorporación de Intermex, cuyo cierre se anticipa para el segundo trimestre. El BPA ajustado previsto se sitúa entre 1,75 y 1,85 dólares. En términos orgánicos, la dirección describió el crecimiento como cercano a plano, con Intermex aportando la mayor parte del incremento. La compañía espera que el negocio de servicios al consumidor —impulsado por la división de dinero para viajeros Eurochange— se aproxime a los 150 millones de dólares en ingresos en 2026. En el frente de distribución minorista, Western Union anunció acuerdos exclusivos con Deutsche Post (regreso tras años de ausencia), Canada Post (nueva incorporación), la cadena californiana Vallarta Markets y la renovación exclusiva con Kroger. La dirección estima que estas alianzas aportarán al menos 100 millones de dólares adicionales de ingresos minoristas anuales una vez plenamente operativas.

Turno de preguntas: dudas sobre digital, márgenes y la brecha transacciones-ingresos

Los analistas cuestionaron la brecha creciente entre el crecimiento de transacciones digitales (13%) y el de ingresos (6%). La dirección explicó que las nuevas asociaciones en Oriente Medio generan transacciones de cuenta a cuenta con menor ingreso por operación, lo que amplía esa brecha y es probable que persista en los próximos trimestres. Varios analistas presionaron sobre la adquisición de nuevos clientes digitales fuera de Oriente Medio, que la dirección reconoció que se ha estancado, atribuyéndolo a una competencia más agresiva en ofertas de captación y a cambios en los canales de búsqueda digital, incluido el auge de la IA agente. Respecto a Intermex, la dirección confirmó que la acreción de 0,10 dólares por acción mencionada originalmente debe considerarse más un objetivo para 2027, una vez materializadas las sinergias de integración. La volatilidad mes a mes en los corredores latinoamericanos —con México oscilando entre octubre, noviembre y diciembre— fue otro punto de atención, y la dirección admitió que el negocio ya no responde al patrón predecible y estacional que lo caracterizaba históricamente.