Qué dijo la dirección de W&T Offshore, Inc. en la llamada del Q2 2026

Un trimestre sólido en el Golfo de América

W&T Offshore reportó para el segundo trimestre de 2026 un ingreso neto de 12,6 millones de dólares, equivalente a 0,08 dólares por acción, y un EBITDA ajustado superior a 54 millones de dólares, cifra similar a la del primer trimestre. El flujo de caja libre creció un 50% frente al trimestre anterior hasta alcanzar los 31 millones de dólares, lo que elevó el efectivo en caja a más de 150 millones y redujo la deuda neta a 200 millones de dólares. La compañía opera exclusivamente en el Golfo de México —que la dirección denominó en varias ocasiones «Golfo de América»— y no cuenta con activos en mercados hispanos ni exposición directa a divisas emergentes. La producción se situó en 34.700 barriles de petróleo equivalente por día, en el punto medio de la guía y un 3% por encima del mismo período de 2025, todo ello sin perforar nuevos pozos ni realizar adquisiciones.

Los costos operativos (LOE) del trimestre fueron de 72 millones de dólares, por debajo del límite inferior de la guía, gracias al aplazamiento de ciertos trabajos de mantenimiento y a iniciativas de ahorro implementadas a finales de 2025. El precio realizado fue de 50,23 dólares por barril equivalente, un 11% más que en el primer trimestre y aproximadamente un 40% por encima del cierre de 2025. La relación deuda neta/EBITDA ajustado de los últimos doce meses bajó a 1,2 veces.

Perspectivas para el segundo semestre

La dirección reiteró sin cambios su guía de producción anual y proyectó para el tercer trimestre de 2026 una producción superior a 35.000 barriles equivalentes por día, por encima del segundo trimestre. La compañía espera que el LOE del tercer trimestre se ubique entre 73 y 81 millones de dólares, más alto que en el segundo trimestre debido a los trabajos de mantenimiento y reacondicionamiento diferidos. La guía de gasto de capital para todo el año permanece entre 20 y 25 millones de dólares, aunque la aceleración de ciertos proyectos podría llevar el desembolso hacia el extremo superior de ese rango. La compañía espera que la relación deuda neta/EBITDA pueda ubicarse por debajo de 1 vez al cierre de 2026, asumiendo que los márgenes actuales se sostengan.

Respecto a la asignación de capital, la dirección señaló que en el entorno actual preferiría distribuir dividendos antes que recomprar acciones, aunque no descartó esta última opción. La compañía también indicó que prefiere enfocarse en adquisiciones sobre la perforación de nuevos pozos, y mencionó que está observando mayor interés de nuevos proveedores de capital en el Golfo de México.

Turno de preguntas: litigios con las fianzas y estrategia de adquisiciones

Los analistas centraron buena parte de sus preguntas en el litigio con proveedores de fianzas (sureties). La dirección reveló que un experto en daños ha elaborado un informe preliminar según el cual, de ganar el juicio, W&T podría reclamar cientos de millones de dólares; además, en caso de prevalecer en las demandas antimonopolio, esos daños serían triplicados por mandato legal. Krohn estimó que el proceso podría resolverse en un plazo de dos años, aunque advirtió que el resultado es incierto. También señaló que obtener información de los proveedores de fianzas ha sido «difícil».

Sobre adquisiciones, la dirección indicó que no ha habido cambios significativos en la brecha entre precios de oferta y demanda, y que la decisión de comprar activos no está condicionada a si son de aguas someras o profundas, sino a si generan valor. Un analista preguntó sobre la instalación Matterhorn en aguas profundas y si podría estar próxima al final de su vida útil; Krohn rechazó ese planteamiento y afirmó que aún hay trabajo pendiente en esa área. Respecto a coberturas de precio para 2027, la dirección indicó que por el momento no tiene planes de añadirlas.