Qué dijo la dirección de Watsco, Inc. en la llamada del Q1 2026

Un trimestre de transición que gana estabilidad

Watsco cerró el primer trimestre de 2026 con ventas que crecieron un 2% en el mercado estadounidense, apoyadas en una mezcla ya madura de productos A2L y en un mayor porcentaje de sistemas de alta eficiencia, aunque compensadas por menores volúmenes de unidades. Los márgenes brutos se mantuvieron en niveles similares al año anterior gracias a lo que la dirección describió como una buena ejecución en precio y competitividad. La compañía mantiene el balance sin deuda y espera que las rotaciones de inventario mejoren a lo largo del año a medida que la cadena de suministro de los fabricantes se normaliza.

El canal digital continuó siendo el elemento de mayor crecimiento: las ventas por comercio electrónico avanzaron un 16% y superaron la tasa general del negocio. La plataforma OnCallAir, que permite a los contratistas presentar y vender soluciones a propietarios de viviendas, registró un aumento del 20% en las ventas de sus clientes. La compañía espera que el valor bruto de mercancía en OnCallAir supere los 2.000 millones de dólares en 2026.

Adquisición y perspectivas para el resto del año

El anuncio más relevante de la llamada fue el acuerdo para adquirir Jackson Supply, un distribuidor con sede en Texas y ventas anuales de 230 millones de dólares, que ampliará la presencia de Watsco en el Sunbelt con 25 nuevas ubicaciones y aportará diversificación en marcas y en el segmento de piezas y suministros. La compañía espera cerrar la operación durante el segundo trimestre. En paralelo, la dirección anticipó que varios fabricantes aplicarán subidas de precio como consecuencia de los aranceles del artículo 232, aunque aún no se han formalizado ni cuantificado.

Para el conjunto del año, la dirección mantiene la expectativa de un entorno operativo más sencillo que el de los últimos cinco años, marcados por la transición regulatoria, los problemas de cadena de suministro, la inflación y los aranceles. La compañía reiteró su objetivo de largo plazo de alcanzar un margen bruto del 30%, apoyándose en herramientas de optimización de precios, consolidación de compras y la escalada de sus plataformas digitales.

Turno de preguntas: aranceles, inventario y competencia

Los analistas centraron sus preguntas en tres ejes. Primero, el impacto de los aranceles del artículo 232: la dirección reconoció que espera subidas de precio generalizadas por parte de los fabricantes, aunque señaló que históricamente el incremento realizado en el mercado es inferior al anunciado, y que su software de gestión de precios reduce el riesgo de retrasos en la implementación. Segundo, el nivel de inventario: el inventario subió aproximadamente un 25% respecto al trimestre anterior, lo que generó dudas entre los analistas. La dirección explicó que el incremento refleja el cambio de mezcla hacia productos A2L —más caros— y no un aumento de unidades, y aclaró que la compañía no compró por anticipado para cubrirse de las próximas subidas de precio. Tercero, la adquisición de Mingledorff's por parte de Home Depot salió a colación; el presidente Aaron Nahmad descartó que suponga una amenaza competitiva significativa y subrayó que el modelo de Watsco requiere que las familias propietarias quieran integrarse culturalmente a la compañía.