Qué dijo la dirección de Williams-Sonoma, Inc. en la llamada del Q1 2026

Un trimestre sólido pese a aranceles y costos más altos

Williams-Sonoma Inc. arrancó el ejercicio fiscal 2026 con un crecimiento comparable del 4,8% y unos ingresos netos de 1.810 millones de dólares. La dirección destacó que todas las marcas del portafolio registraron comps positivos por primera vez en varios trimestres, con avances tanto en el canal de comercio electrónico (+4,8%) como en tiendas físicas (+4,7%). El margen operativo se situó en el 16,2%, por encima de las expectativas, a pesar de absorber mayores costos por aranceles y combustible. El beneficio por acción diluido fue de 1,93 dólares, frente a 1,85 dólares en el mismo período del año anterior. La compañía devolvió 373 millones de dólares a los accionistas mediante recompras de acciones y dividendos durante el trimestre.

El segmento de mayor dinamismo fue West Elm, con un comp del 8,5%, impulsado por nuevas colecciones de producto, colaboraciones como la línea de Emma Chamberlain y una mejora en la disponibilidad de inventario en tiendas. B2B registró su trimestre récord con un crecimiento del 13,7%, apoyado en el segmento de contratos (+22%) y en el de interioristas profesionales (+9%). Entre las marcas emergentes, Rejuvenation y Mark and Graham publicaron crecimientos de doble dígito. Pottery Barn mejoró secuencialmente con un comp del 1%, mientras que la división infantil (Pottery Barn Kids y PBteen) avanzó un 4,5%.

Perspectivas para el resto del año: sin cambios en la guía

A pesar de superar las estimaciones en el primer trimestre, la compañía decidió no elevar su guía anual. La empresa espera un crecimiento comparable de entre el 2% y el 6% para el conjunto del ejercicio, con un punto medio del 4%, y un margen operativo de entre el 17,5% y el 18,1%. La dirección argumentó que es pronto en el año y que persiste una elevada incertidumbre geopolítica, sobre aranceles y tipos de interés. La guía asume que todos los aranceles actualmente vigentes se mantienen durante el resto del año, incluidos los de la Sección 301, la Sección 232 y los aranceles de la Sección 122, que la compañía espera que sean reemplazados por tasas equivalentes cuando venzan en julio. La guía no incorpora ningún beneficio por potenciales devoluciones arancelarias, dada la incertidumbre sobre su cobro y calendario.

En cuanto a la expansión de tiendas, la empresa prevé cerrar el año con un número de establecimientos prácticamente igual al actual, para retomar un crecimiento del 1% al 3% anual en tiendas a partir del ejercicio 2027. Para el largo plazo, la dirección reitera su objetivo de crecimiento de ingresos en el rango de medio a alto dígito simple y márgenes operativos en la franja media-alta de la zona de los veinte por ciento bajo.

Lo que preguntaron los analistas

Los analistas centraron sus preguntas en tres focos: el consumidor, los aranceles y el impulso de West Elm. Sobre el estado del consumidor, la dirección evitó compararse con otros operadores del sector y atribuyó el buen comportamiento a la solidez de su propia propuesta de producto y servicio, sin señalar debilidad en ningún segmento de renta. Sobre precios, se preguntó si la inflación persistente obligaría a subidas tarifarias; la respuesta fue evasiva, insistiendo en que la compañía no compite únicamente por precio sino por diseño y exclusividad.

En relación con los aranceles, el director financiero Jeffrey Howie precisó que el segundo trimestre será el de mayor presión sobre el margen de mercancía, ya que el inventario comprado a costos más altos irá fluyendo hacia la cuenta de resultados. Aclaró que los aproximadamente 60 millones de dólares de costos arancelarios embebidos en el inventario no se liberarán íntegramente en el segundo trimestre. Varios analistas indagaron sobre la sostenibilidad de las eficiencias en la cadena de suministro; la dirección defendió que la reducción del índice de merma y las mejoras en entregas a domicilio seguirán siendo un apoyo, aunque reconoció que la merma es difícil de predecir hasta que se realicen los inventarios físicos.

En cuanto a mercados de relevancia para lectores hispanos, la directora ejecutiva Laura Alber mencionó expresamente a Canadá, México y Reino Unido como mercados estratégicos globales con desempeño positivo, impulsados por mejoras omnicanal y crecimiento en los segmentos de diseño e interiorismo profesional. No se ofrecieron cifras desagregadas por país.