Qué dijo la dirección de Worthington Steel, Inc. en la llamada del Q2 2026

Un trimestre sólido en un entorno mixto

Worthington Steel registró en su segundo trimestre fiscal 2026 ventas netas de 871,9 millones de dólares, un EBITDA ajustado de 48,3 millones y un beneficio ajustado por acción de 38 centavos, frente a los 19 centavos del mismo período del año anterior. La dirección describió el entorno como "mixto", con presión en los márgenes del producto galvanizado y menor demanda en construcción y camiones pesados, aunque destacó la expansión del EBIT ajustado interanual —de 14,3 a 26,6 millones de dólares— como señal de mejora operativa real. Los envíos totales directos crecieron un 13% respecto al año anterior, y los dirigidos al sector automotriz aumentaron un 26%, impulsados por ganancias de cuota de mercado en programas ya en marcha y por la normalización de producción en un cliente OEM que había recortado output el año pasado.

La compañía también señaló ganancias en energía —envíos al sector subieron un 50% interanual, principalmente por proyectos solares— y una ligera recuperación en agricultura. La construcción cayó un 9% y los centros de servicio continuaron reduciendo inventarios. El flujo de caja libre del trimestre fue de 75 millones de dólares, y la compañía cerró el período con 90 millones en caja y una deuda neta de 92 millones, reducida secuencialmente por la mejora del capital de trabajo.

Perspectivas: precios del acero, galvanizado y mercados hispanos

La dirección espera que el precio del acero laminado en caliente se mantenga volátil. Tras estabilizarse en torno a 800 dólares por tonelada en septiembre y octubre, el precio subió a aproximadamente 900 dólares. La compañía estima que las ganancias o pérdidas por tenencia de inventario en el ejercicio 2026 se situarán en un rango de entre una ganancia de 3 millones y una pérdida de hasta 3 millones de dólares antes de impuestos. En cuanto al galvanizado, la dirección considera que los márgenes tocaron fondo y espera una normalización hacia el segundo trimestre del calendario 2026, en parte favorecida por la reducción de importaciones de producto galvanizado a Estados Unidos —que cifró en torno al 35%— como consecuencia de medidas antidumping vigentes.

En lo que respecta a mercados con relevancia para lectores hispanos, Serviacero, la empresa conjunta de Worthington Steel con presencia en México, aportó un aumento de 7,7 millones de dólares en ingresos por método de participación respecto al año anterior, beneficiada por mayores márgenes directos, ganancias por tenencia de inventario y movimientos favorables en el tipo de cambio. Este es un elemento que la dirección identificó expresamente como uno de los motores de mejora del EBIT ajustado. Respecto al CapEx, la compañía espera gastar aproximadamente 110 millones de dólares en el conjunto del ejercicio 2026, con una parte significativa destinada a inversiones en acero eléctrico para motores.

Preguntas de analistas: SG&A, galvanizado y transformación

Los analistas centraron sus preguntas en tres áreas. Primero, el aumento del gasto en administración y ventas: la dirección confirmó que 2,3 millones de dólares en honorarios profesionales adicionales están relacionados con proyectos estratégicos —presumiblemente la actividad de M&A anunciada el 6 de diciembre y sobre la que la compañía se negó a dar detalles en la llamada. Segundo, la compresión de márgenes en galvanizado, atribuida principalmente a la debilidad en construcción y al incremento de capacidad instalada en Estados Unidos; la dirección se mostró esperanzada en una expansión gradual de esos márgenes a lo largo del primer semestre de 2026. Tercero, sobre las iniciativas de transformación y uso de inteligencia artificial, la dirección reconoció que aún no cuantifica públicamente los ahorros, pero se comprometió a presentar un marcador de seguimiento con métricas concretas —incluyendo horas de trabajo reasignadas y ahorros en costes— a partir de la siguiente llamada trimestral.