Qué dijo la dirección de Westport Fuel Systems Inc. en la llamada del Q2 2026

Cespira lidera el trimestre con un crecimiento de ingresos del 125 %

Westport Fuel Systems (WPRT) presentó sus resultados del segundo trimestre de 2026 con Cespira, su empresa conjunta al 50 % con Volvo Group, como protagonista indiscutible. Los ingresos por producto de Cespira crecieron un 127 % interanual hasta 18,9 millones de dólares, el margen bruto pasó de una pérdida de 1,9 millones en el mismo período del año anterior a una ganancia de 3,8 millones, y la pérdida neta de la joint venture se redujo un 65 %, hasta 2,4 millones de dólares. La dirección atribuyó ese desempeño al diferencial de precio favorable entre el GNL y el diésel en Europa, al marco regulatorio de créditos de CO₂ de la Unión Europea previo a las normas de 2030, y a la creciente aceptación del sistema HPDI entre flotas de transporte pesado. El otro segmento operativo —controles de alta presión— registró ingresos de 2,7 millones, levemente por debajo de los 2,9 millones del segundo trimestre de 2025, afectado por el período de transición de su producción desde Europa hacia las nuevas plantas de Cambridge, Ontario, y Jiangsu, China.

En el plano financiero corporativo, Westport cerró en junio una emisión de acciones y warrants por 10 millones de dólares brutos, a un precio efectivo de 2,06 dólares por título. La compañía cerró el trimestre con 23,9 millones de dólares en caja, frente a 24,5 millones al cierre del primer trimestre. La CFO Elizabeth Owens señaló que parte de la reducción obedeció a costos únicos relacionados con el ciberincidente del primer trimestre y con los gastos de la propia operación de financiamiento. Los warrants emitidos en la colocación privada se contabilizan como pasivo financiero —no como patrimonio— y se revalúan a valor razonable cada trimestre, con el impacto registrado en resultados.

Perspectivas: punto de equilibrio en Cespira previsto para 2027

La compañía reiteró que espera que Cespira alcance el punto de equilibrio en 2027. Sceli indicó que las contribuciones de capital de Westport a la joint venture ya disminuyeron a 3,5 millones en el trimestre —frente a cifras más altas en períodos anteriores— y que la dirección anticipa que esa tendencia continuará a medida que los volúmenes escalen. También destacó dos desarrollos estratégicos: el acuerdo con Volvo para desarrollar un motor de hidrógeno basado en tecnología HPDI, financiado íntegramente por Volvo como contrato de cliente, y la inminente segunda fase de pruebas en campo con un segundo fabricante de equipo original (OEM) no identificado, cuya primera prueba de 200 camiones, según Sceli, "fue extremadamente bien". En cuanto a los controles de alta presión, la dirección expresó que espera superar su plan de volumen en el año, apoyándose especialmente en la demanda del mercado chino, donde el gobierno continúa impulsando el hidrógeno en movilidad.

Turno de preguntas: márgenes, contribuciones a la JV y el mercado de hidrógeno

Los analistas centraron sus preguntas en tres puntos. Primero, la trayectoria de las contribuciones de capital a Cespira: Sceli confirmó que no existe un calendario fijo de aportaciones; el monto depende exclusivamente de las necesidades de caja de la joint venture, y cesar esas aportaciones cuando se alcance el equilibrio operativo representaría un alivio significativo para Westport. Segundo, el retraso en los controles de alta presión: la dirección reconoció haber perdido aproximadamente seis meses por el traslado de equipos desde Europa y la recertificación de las instalaciones en Canadá y China, aunque descartó nuevos cuellos de botella de cara al segundo semestre. Tercero, en relación con el mercado de hidrógeno en general, Sceli admitió sin rodeos que "el mercado del hidrógeno no está creciendo al ritmo que pensábamos hace un año", aunque confió en que la política industrial china generará incrementos de volumen en ese segmento. Ninguna de las preguntas obtuvo respuestas evasivas sustanciales, aunque la identidad del segundo OEM que realiza pruebas con HPDI no fue revelada.

Ángulo relevante para mercados hispanos

Volvo está construyendo posiciones comerciales en América del Sur —mencionada explícitamente por Sceli junto con India— como parte de la expansión de Cespira fuera de Europa. El sistema HPDI ya opera en 37 países, con más de 12.000 camiones en circulación. Aunque la dirección no desglosó cifras específicas por país latinoamericano, la mención directa de Sudamérica como mercado en desarrollo para GNL pesado es relevante para inversores con interés en la región.