Qué dijo la dirección de WPP plc en la llamada del Q2 2026

Un primer semestre en línea con lo prometido, pero aún en terreno negativo

WPP cerró la primera mitad de 2026 con una caída orgánica del 4,7% en ingresos netos (ventas menos costes repercutidos), dentro del rango de descenso del «mid- to high single digits» que la dirección había anticipado en febrero. El segundo trimestre mejoró sensiblemente respecto al primero: la caída se redujo del 6,7% al 2,8%. El margen operativo headline se situó en el 8,4%, apenas 20 puntos básicos por encima del año anterior, mientras que el beneficio por acción diluido cayó un 24,5%, penalizado por una tasa impositiva efectiva más alta y por unos beneficios menores. La deuda neta ajustada descendió 326 millones de libras interanual hasta 2.900 millones. La dirección mantuvo el dividendo interino en 7,5 peniques por acción.

Por unidades de negocio, WPP Media —que ahora representa en torno al 46% de los ingresos netos, frente al 41% anterior, tras la reasignación de varias agencias especializadas— pasó de caer un 8,3% en el primer trimestre a un 2,8% en el segundo. WPP Creative retrocedió un 4,9%, pero con trayectoria secuencial favorable. WPP Production registró crecimiento positivo. En geografías relevantes para el mercado hispanohablante, Latinoamérica pasó a territorio positivo en el segundo trimestre (+0,9%), impulsada por Argentina y Uruguay —aunque la primera ligada a la inflación local—, mientras que el conjunto del semestre cerró con una caída del 1,2%.

Lo que viene: inversión sobre estabilización, márgenes bajo presión en el segundo semestre

La compañía espera que la caída orgánica en el segundo semestre sea de un dígito bajo a medio, y mantiene la previsión de margen operativo headline para el año completo entre el 12% y el 13%. Sin embargo, advierte que el margen del segundo semestre podría caer hasta 200 puntos básicos respecto al mismo periodo de 2025, debido al incremento de inversiones en áreas de crecimiento —comercio, Enterprise Solutions, medios y datos— y a la reconstrucción de la bolsa de incentivos para empleados. La compañía espera generar al menos 200 millones de libras en efectivo procedente de desinversiones en 2026 y anticipa el retorno al crecimiento orgánico durante 2027. Elevate28, el plan estratégico en curso, prevé 500 millones de libras en ahorros brutos anualizados en tres años, de los cuales 100 millones corresponden a 2026.

En cuanto a la actividad de China —mercado de referencia para varias marcas globales con operaciones en el mundo hispanohablante—, WPP registró un crecimiento del 2,6% en el semestre y de doble dígito en el segundo trimestre. La dirección atribuyó parte de ese repunte a efectos de calendario en contratos de su negocio de medios y advirtió que no espera mantener ese ritmo en el segundo semestre, aunque sí una «estabilización continuada».

Turno de preguntas: los analistas presionan sobre clientes existentes, China y márgenes

Los analistas de Citi, Goldman Sachs, Barclays y Bernstein concentraron sus preguntas en tres áreas. Primera, el impacto cuantitativo del saldo neto de cuentas ganadas y perdidas: la directora financiera Joanne Wilson confirmó que las pérdidas brutas de clientes se sitúan en el extremo superior del rango previsto —en torno a 600 puntos básicos de arrastre para el año—, mientras que las ganancias brutas superan ya «con comodidad» las registradas en todo 2025. Aun así, reconoció que el saldo neto será negativo en todos los trimestres de 2026. Segunda, el comportamiento del gasto de los clientes actuales: Wilson explicó que los recortes abruptos observados desde junio de 2025 —en parte vinculados a la incertidumbre arancelaria de entonces— no se han repetido, lo que ha estabilizado la tendencia. El grupo de los 25 principales clientes pasó de caer un 9,4% en el primer trimestre a un 3,2% en el segundo. Tercera, la presión en márgenes: varios analistas señalaron que la caída del segundo semestre de hasta 200 puntos básicos resulta llamativa en un contexto en que los ahorros del plan Elevate28 también se aceleran. Wilson respondió que la reconstrucción de incentivos y la inversión discrecional en crecimiento pesan más que los ahorros estructurales en ese periodo. Sobre el impacto deflacionario de la inteligencia artificial en los precios, la consejera delegada Cindy Rose no quiso cuantificarlo, pero afirmó que su visión «inequívoca» es que la IA representa una oportunidad de crecimiento neta para WPP.