Qué dijo la dirección de W. P. Carey Inc. en la llamada del Q1 2026

Trimestre sólido con aceleración en inversiones

W. P. Carey arrancó 2026 con un AFFO por acción de 1,30 dólares, un incremento del 11,1 % respecto al primer trimestre de 2025. La compañía atribuye el crecimiento principalmente a las inversiones acumuladas desde comienzos de 2025, que suman 2.800 millones de dólares a tasas de capitalización superiores a sus costes de financiación. Hasta finales de marzo, la empresa había cerrado inversiones por aproximadamente 680 millones de dólares, con una tasa de capitalización media del 7,2 %, en el extremo bajo de su rango objetivo, concentradas en activos industriales y de almacenaje (60 %) y retail (40 %). También completó la salida total del negocio de autoalmacenaje operativo, vendiendo los últimos 11 inmuebles por 75 millones de dólares y completando desinversiones agregadas de aproximadamente 860 millones a una tasa media por debajo del 6 %, capital que ha reciclado en activos de mayor rendimiento.

Entre las operaciones más relevantes para mercados de habla hispana destaca la adquisición de una cartera de concesionarios de automóviles de Go Auto —el segundo mayor grupo de concesionarios de Canadá— en la región del Gran Vancouver, mediante una operación de venta con arrendamiento posterior (sale-leaseback). Go Auto ingresa así entre los 25 mayores arrendatarios de W. P. Carey por renta base anualizada (ABR). Asimismo, la compañía cerró la adquisición de activos logísticos de Robin, uno de los mayores operadores de logística de terceros (3PL) en Polonia, país que ahora representa en torno al 5 % de la cartera total. Las operaciones en Europa y Canadá se financiaron con deuda local: una emisión de bonos en euros a cupón medio del 3,5 % y un préstamo a plazo en dólares canadienses a poco más del 3 %.

Perspectivas: guidance elevado y cartera prefnanciada

Tras el ritmo de inversión del trimestre, la compañía eleva su previsión de volumen de inversión para el año completo en 250 millones de dólares, situándola entre 1.500 y 2.000 millones, con una tasa de capitalización esperada en torno al 7,5 %. La guía de AFFO por acción para 2026 se sitúa ahora entre 5,16 y 5,26 dólares, lo que implicaría un crecimiento del 4,8 % en el punto medio. La compañía espera que el crecimiento interno de rentas contractuales se mantenga en la parte media del 2 % en el año. La asunción de pérdida potencial de renta se ha reducido a un rango de entre 8 y 12 millones de dólares, frente a los 10-15 millones anteriores, aunque la dirección la califica de conservadora según el estado actual de la cartera. La liquidez total al cierre del trimestre ascendía a aproximadamente 2.800 millones de dólares, incluyendo capital equity forward pendiente de liquidar por unos 653 millones de dólares netos.

Preguntas de los analistas: Europa, crédito y competencia

En el turno de preguntas, los analistas indagaron sobre el impacto de la tensión geopolítica en Europa y las oscilaciones en el precio de la energía. La dirección reconoció que existe algo más de incertidumbre potencial en Europa por los precios energéticos, pero señaló que no ha habido impacto visible hasta la fecha. Varios analistas preguntaron también sobre la lista de vigilancia crediticia: la dirección confirmó que permanece estable, que Joann —con exposición de alrededor del 1 % del ABR— está siendo liquidada y saldrá del top 25 de arrendatarios hacia mediados de año, y que Cornerstone Building Brands, con un 0,60 % del ABR, podría reestructurarse aunque la compañía considera que los inmuebles que ocupa son altamente críticos. Sobre la competencia en el mercado de inversión, la dirección reconoció la presencia de grandes gestoras de activos que han absorbido plataformas independientes, pero sostuvo que esto no ha afectado materialmente a los precios ni al volumen de operaciones. Ante la pregunta de si el guidance de inversión es conservador, la dirección no lo negó y sugirió que, como ocurrió en 2025, podría revisarse al alza conforme avance el año.