Qué dijo la dirección de Worthington Industries, Inc. en la llamada del Q1 2026

Trimestre sólido, márgenes en expansión

Worthington Enterprises arrancó su año fiscal 2026 con ventas consolidadas de 304 millones de dólares, un avance del 18% frente al mismo período del año anterior. La dirección atribuyó el crecimiento a la fortaleza del segmento de Productos para la Construcción y a la incorporación de Elgen, adquirida en junio, que aportó 21 millones de dólares. Excluyendo esa adquisición, las ventas crecieron un 10%. El margen bruto se amplió hasta el 27,1% desde el 24,3% del ejercicio previo, a pesar de un cargo puntual de 2,2 millones relacionado con la contabilidad de la compra de Elgen. El EBITDA ajustado creció un 34% interanual, hasta 65 millones, con un margen del 21,4%. En el segmento de Productos para el Consumidor, sin embargo, la rentabilidad retrocedió: el EBITDA ajustado bajó de 18 a 16 millones, penalizado por aranceles y menores volúmenes.

La compañía destacó el desempeño de su planta de Paducah, Kentucky, que fabricó 900.000 cilindros de refrigerante A2L en el último ejercicio fiscal, casi el triple que el año anterior. Este crecimiento responde al mandato regulatorio en Estados Unidos que exige la transición hacia gases refrigerantes más respetuosos con el medio ambiente, una dinámica que la dirección considera estructural y no un mero efecto de carga de inventario puntual.

Perspectivas: adquisiciones, 80/20 y nuevos productos

La compañía espera que los gastos de capital relacionados con la modernización de instalaciones —unos 35 millones de dólares pendientes— se concentren en el ejercicio fiscal 2026, tras lo cual prevé que el flujo de caja libre mejore de forma notable. En cuanto a iniciativas operativas, la dirección indicó que el programa 80/20, pilotado durante siete meses en el negocio de agua, está produciendo resultados positivos y que la empresa evalúa extenderlo a otras áreas. En nuevos productos, la dirección señaló que HALO Griddles estará disponible en más tiendas Walmart en la primavera de 2026 y que Balloon Time Mini ha logrado entrada en varios miles de establecimientos Walgreens. La empresa espera que una eventual reducción de los tipos de interés a largo plazo reactive la actividad en reparación, reforma y construcción, mercados que hoy siguen deprimidos.

En el frente de fusiones y adquisiciones, el director financiero Colin Souza describió el pipeline como «sólido» y reiteró el enfoque en líderes de mercados nicho con ventajas competitivas sostenibles en los segmentos de consumo y construcción. La integración de Elgen, valorada en torno a 115 millones de dólares de ingresos anuales y 13 millones de EBITDA ajustado según los datos publicados al momento de la compra, avanza según lo previsto. La dirección también mencionó la reciente adquisición de Ragasco, empresa noruega fabricante de cilindros de GLP en materiales compuestos con presencia en más de 100 países, aunque no ofreció cifras detalladas de su contribución al trimestre.

Turno de preguntas: aranceles, ClarkDietrich y márgenes

Los analistas centraron buena parte del interrogatorio en tres frentes. Primero, los aranceles: la dirección reconoció que en el segmento de Consumidor pagó «varios millones de dólares» en el trimestre y admitió que, a nivel de precio en estantería, el efecto competitivo todavía no es visible con claridad. Segundo, ClarkDietrich, la joint venture de perfilería de acero para construcción, reportó 6 millones de dólares en beneficios por participación frente a 9 millones un año antes, su nivel más bajo desde el inicio de la pandemia. La dirección atribuyó la caída a la ralentización en construcción nueva y la presión sobre los precios del acero, y la compañía espera que el resultado sea «plano o algo inferior» en los próximos uno o dos trimestres. Tercero, sobre el objetivo de margen bruto superior al 30%, la dirección aclaró que se trata de una meta anual y que los trimestres primero y segundo son estacionalmente más débiles, por lo que el comportamiento en el tercer y cuarto trimestre debería compensar. Los analistas no obtuvieron datos de volúmenes desglosados por producto, ya que la compañía decidió no publicarlos al considerar que la heterogeneidad del portafolio los hace poco comparables.