Qué dijo la dirección de Petco Health and Wellness Company, Inc. en la llamada del Q3 2025

Un trimestre de consolidación, no de crecimiento

Petco cerró su tercer trimestre fiscal de 2025 con ventas netas un 3,1 % por debajo del mismo período del año anterior y ventas comparables cayendo un 2,2 %, en línea con lo que la propia compañía había anticipado. La dirección insistió en que el descenso refleja una decisión deliberada: alejarse de ventas poco rentables. Lo que sí mejoró con claridad fue la rentabilidad. El margen bruto se amplió aproximadamente 75 puntos básicos hasta el 38,9 %, el EBITDA ajustado creció un 21 % hasta unos 99 millones de dólares y el flujo de caja libre del trimestre superó los 60 millones. El apalancamiento financiero —medido como deuda neta sobre EBITDA— bajó desde más de 4 veces a inicio de año hasta un nivel que la compañía espera que quede por debajo de 3,5 veces al cierre del ejercicio, si se alcanza el punto medio de la guía revisada.

Petco elevó por segunda vez su previsión de EBITDA ajustado para el conjunto de 2025, situándola ahora entre 395 y 397 millones de dólares, lo que representaría una mejora de alrededor del 18 % respecto al año anterior. Para el cuarto trimestre, la compañía espera ventas netas también en terreno negativo de un dígito bajo y un EBITDA ajustado de entre 93 y 95 millones. La dirección advirtió que el impacto de los aranceles —concentrado principalmente en productos de marca propia dentro de la categoría de suministros— será secuencialmente mayor en el cuarto trimestre, aunque lo describió como manejable.

La hoja de ruta hacia el crecimiento en 2026

El consejero delegado Joel Anderson describió cuatro pilares para retomar el crecimiento de ventas el próximo año: diferenciación de producto y merchandising, experiencia en tienda, servicios integrados a escala y omnicanalidad. Sobre el primero, anunció un cambio de mentalidad: pasar de una gestión estática del surtido —lo que llamó «dilo y olvídalo»— a lanzamientos continuos de novedades alineados con los ciclos de innovación de los proveedores. En servicios, destacó que la contratación de veterinarios supera las metas fijadas a inicio de año y que se registra una retención récord de médicos. En cuanto al programa de membresía, señaló que ya están realizando pruebas en mercados reales y que el despliegue completo está previsto para 2026.

La directora financiera Sabrina Simmons añadió que el banco de rentabilidad acumulado durante el año les da la opción —subrayó que es solo una opción— de comenzar a invertir selectivamente en el cuarto trimestre, tanto en marketing como en dotación de personal o promociones, con vistas a preparar el terreno para la siguiente fase. Anticipó también que en 2026 habrá menos cierres netos de tiendas que los aproximadamente 20 registrados en 2025.

Las preguntas que los analistas presionaron

El turno de preguntas reveló tres focos de inquietud. El primero fue la cuantificación de las inversiones en el cuarto trimestre: Michael Lasser, de UBS, señaló que el margen implícito en la guía de Q4 es menor que el de trimestres anteriores y preguntó si esa brecha refleja el monto de las inversiones previstas. Simmons confirmó que ese es un marco razonable, aunque sin dar cifras concretas, y añadió que los aranceles también contribuyen a esa moderación. El segundo foco fue el plazo para la estabilización de las ventas comparables: Oliver Wintermantel, de Evercore ISI, preguntó directamente cuándo espera la compañía que los comps dejen de ser negativos. Anderson se negó a dar una fecha, y prometió orientación más detallada en la llamada de marzo. El tercero fue el uso del flujo de caja libre: Chris Bottiglieri, de BNP Paribas, exploró si Petco acelerará la amortización de deuda o reinvertirá en sus hospitales veterinarios. Simmons respondió que la prioridad es invertir en el negocio, pero destacó que los activos de hospitales ya están en los libros y solo requieren aumentar su utilización, no nuevo capital significativo.