Qué dijo la dirección de Wolfspeed Inc. en la llamada del Q3 2026

Un trimestre de transición: ingresos estables, márgenes aún negativos

Wolfspeed cerró su tercer trimestre fiscal 2026 con ingresos de 150 millones de dólares, en línea con el punto medio de su propia guía. Los ingresos por dispositivos de potencia alcanzaron aproximadamente 100 millones, de los cuales el 90% provino de su fábrica de 200 milímetros en Mohawk Valley, ya consolidada como el único centro de producción de dispositivos de la compañía tras el cierre anticipado de la línea de 150 milímetros en Durham. Los ingresos por materiales se mantuvieron planos en cerca de 50 millones. El margen bruto no-GAAP fue negativo en 20,6%, aunque la dirección señaló una mejora de doble dígito respecto al trimestre anterior, atribuida en parte a una mezcla de productos más favorable. El impacto de la subutilización de capacidad fue de aproximadamente 46 millones de dólares, y la compañía lo identificó como el principal obstáculo para la expansión de márgenes.

En el plano financiero, Wolfspeed ejecutó una refinanciación significativa: colocó nuevas notas convertibles de segundo gravamen preferente y emitió acciones y warrants prefundidos por unos 476 millones de dólares brutos, aplicando la totalidad a reducir en aproximadamente un 43% el saldo de sus notas senior garantizadas de primer gravamen. La operación redujo el principal de deuda en cerca de 97 millones y se espera que recorte el gasto anual por intereses en unos 62 millones. La compañía finalizó el trimestre con alrededor de 1.200 millones en efectivo e inversiones a corto plazo, y su primer vencimiento de deuda permanece en 2030.

Lo que viene: diversificación hacia IA y defensa, con el automóvil en segundo plano

De cara al cuarto trimestre fiscal 2026, la compañía espera ingresos de entre 140 y 160 millones de dólares, con márgenes brutos no-GAAP que seguirán siendo negativos y gastos operativos aproximadamente planos. La dirección reconoció que la demanda automotriz a corto plazo sigue siendo incierta, pero destacó el crecimiento secuencial del 30% en aplicaciones de centros de datos de inteligencia artificial entre el segundo y el tercer trimestre, tras un crecimiento del 50% en el trimestre previo. Wolfspeed reafirmó su objetivo de largo plazo de retornar a un crecimiento de ingresos superior al del mercado, con una base de clientes más diversificada, y alcanzar la rentabilidad a nivel de EBITDA y flujo de caja.

La compañía también presentó su primer MOSFET de carburo de silicio de 10 kilovoltios disponible comercialmente y relanzó su cartera TOLT de próxima generación, orientada específicamente a la alimentación de racks de IA. La dirección subrayó que la transición de arquitecturas de 400 a 800 voltios en centros de datos representa una oportunidad creciente, y que está colaborando activamente con socios del ecosistema de IA en ese proceso. Para mercados de mayor plazo, la compañía avanza en la calificación de sustratos de 300 milímetros y explora aplicaciones en empaquetado avanzado y computación de alto rendimiento, aunque advirtió que no espera ingresos por esa vía en el corto plazo.

Turno de preguntas: deuda pendiente y cuánto puede crecer la IA

Los analistas se centraron en dos ejes. El primero fue la exposición a inteligencia artificial: Christopher Rolland (Susquehanna) preguntó qué parte de la cadena de alimentación de IA podría traducirse en ingresos antes y si la compañía podría ofrecer un objetivo de ingresos específico para ese segmento. La dirección describió el árbol de oportunidades —fuentes de alimentación, almacenamiento de respaldo, transformadores de estado sólido— pero declinó dar una cifra concreta de ingresos futuros por IA. El segundo eje fue la deuda: Jed Dorsheimer (William Blair) preguntó si la intención era liquidar el resto de las notas de primer gravamen antes del verano. Gregor van Issum respondió que no existe un calendario fijo, que la compañía no está bajo presión dada la madurez en 2030, y que actuará cuando las condiciones de mercado sean óptimas para minimizar el coste de capital. Ningún analista cuestionó abiertamente la viabilidad del modelo ni la guía de ingresos.