Qué dijo la dirección de Wabash National Corporation en la llamada del Q4 2025

Un trimestre por debajo de lo esperado en el fondo del ciclo

Wabash cerró el cuarto trimestre de 2025 con ingresos consolidados de 321 millones de dólares, un margen bruto ajustado de –1,1 % y un resultado por acción ajustado de –0,93 dólares. La compañía despachó aproximadamente 5.901 remolques y 1.343 carrocerías durante el período. La dirección atribuyó el resultado, que quedó por debajo de sus propias expectativas, a la persistente debilidad de la demanda en los mercados de carga, construcción e industria, así como a ineficiencias operativas derivadas de volúmenes de producción inferiores a los previstos en el negocio de carrocerías. Como medida de ajuste, la compañía paralizó sus plantas de Little Falls y Goshen, lo que generó cargos no monetarios por unos 16 millones de dólares en el trimestre y se espera que produzca un ahorro anualizado de aproximadamente 10 millones de dólares en costos fijos. El segmento de piezas y servicios fue la excepción positiva: creció un 33 % interanual y un 6 % secuencial, con ingresos de 64,5 millones de dólares.

Perspectivas: solo guía para el primer trimestre; el año completo, sin visibilidad suficiente

La compañía espera que el primer trimestre de 2026 sea el más débil del año, con ingresos de entre 310 y 330 millones de dólares y una pérdida por acción ajustada de entre 0,95 y 1,05 dólares. Wabash no emitió guía para el año completo, alegando visibilidad limitada sobre el ritmo y la sostenibilidad de la recuperación del mercado de carga. No obstante, la dirección señaló que espera que los ingresos y el margen operativo de 2026 sean superiores a los de 2025. En cuanto al gasto de capital, la compañía anticipa un nivel similar al de 2025 —en torno a 26 millones de dólares— y no prevé nuevas inversiones en activos generadores de ingresos para su iniciativa de remolques como servicio (TAS) en el corto plazo. La liquidez al cierre del ejercicio era de 235 millones de dólares.

En paralelo, la industria de remolques doméstica presentó peticiones de derechos antidumping y compensatorios ante el Departamento de Comercio y la Comisión de Comercio Internacional de Estados Unidos por importaciones de remolques. La determinación preliminar de la Comisión estaba prevista para el 6 de febrero de 2026, con determinaciones del Departamento de Comercio esperadas más adelante en el año.

Preguntas de analistas: capacidad, márgenes y señales del mercado

Los analistas centraron sus preguntas en tres áreas. La primera fue el impacto de los cierres de plantas: la dirección aclaró que la paralización de Little Falls no implica abandonar el mercado de remolques refrigerados, sino reposicionar el producto de cara a la recuperación prevista para 2027, y que la capacidad para carrocerías refrigeradas se mantiene intacta en el resto de la red. La segunda fue la evolución del margen en piezas y servicios: Mike Pettit advirtió que el primer trimestre será el más débil en márgenes para ese segmento por costos de puesta en marcha de nuevos centros de acondicionamiento, pero anticipó una recuperación a partir del segundo trimestre. La tercera fue la presión sobre costos: Pat Keslin precisó que el principal factor que comprime los márgenes brutos no son los aranceles sobre materiales, sino la competencia de precios en un mercado con menos unidades en juego. En cuanto al panorama general, Brent Yeagy reconoció que las señales positivas del mercado de carga de los últimos noventa a ciento veinte días son alentadoras, pero advirtió que su traslado a pedidos de remolques probablemente se producirá en la actividad de cotizaciones para 2027, no en la demanda inmediata de 2026.