Qué dijo la dirección de Walmart Inc. en la llamada del Q3 2026

Un trimestre sólido con aceleración en márgenes y comercio electrónico

Walmart cerró su tercer trimestre fiscal 2026 con ventas consolidadas que crecieron un 5,9% en moneda constante y un ingreso operativo ajustado que avanzó un 8%, superando el ritmo de ventas por primera vez en aproximadamente dos años. El comercio electrónico global creció un 27%, con todos los segmentos por encima del 20% por séptima vez consecutiva. La combinación de publicidad digital e ingresos por membresías representó cerca de un tercio del ingreso operativo ajustado consolidado, lo que refleja un cambio estructural en la composición de las ganancias. La inflación interna en Walmart Estados Unidos se situó en el 1,3%, con alimentos y mercancía general en rango bajo de un dígito.

México, China e India: el ángulo internacional que importa

El segmento internacional fue el de mejor desempeño: ventas en moneda constante al alza del 11,4% e ingreso operativo ajustado con un incremento del 16,9%. China destacó con un crecimiento de ventas del 22% en el trimestre, impulsado por Sam's Club —ya con 60 ubicaciones en el país— y un canal digital que supera el 50% de penetración; casi el 80% de los pedidos digitales en ese mercado se entregan en menos de una hora. En India, Flipkart celebró su evento Big Billion Days con ventas superiores a mil millones de dólares el primer día y un pico de 700 pedidos por segundo. En México, la dirección mencionó inversiones sostenidas en precio como parte de la presión sobre los márgenes brutos del segmento internacional. En Chile, Walmart está probando una funcionalidad llamada "Carrito Listo" —canasta preconstruida enviada por WhatsApp— que ya representa cerca del 20% del negocio de comercio electrónico en ese mercado y se está llevando a otras geografías. La exposición a divisas emergentes genera cierta volatilidad: el tipo de cambio podría añadir 1.100 millones de dólares a las ventas reportadas del cuarto trimestre si las condiciones actuales se mantienen.

Perspectivas y transición de liderazgo

La compañía elevó su guía de ventas para el año completo a un crecimiento de entre el 4,8% y el 5,1% en moneda constante, frente al rango anterior de 3,75%–4,75%. Para el cuarto trimestre espera crecimiento de ventas de entre 3,75% y 4,75%, y crecimiento del ingreso operativo de entre el 8% y el 11%. El BPA ajustado anual se estima entre 2,58 y 2,63 dólares. La dirección advirtió que la legislación de precios máximos justos en farmacias, que entra en vigor en enero, podría afectar el segmento de salud y bienestar al inicio del siguiente ejercicio, aunque señaló que ese negocio seguirá creciendo. Walmart anunció además el traslado de su cotización bursátil al Nasdaq. En paralelo, Doug McMillon confirmó su salida como consejero delegado el 1 de febrero de 2026, cuando John Furner —hasta ahora CEO de Walmart EE.UU.— asumirá el cargo.

Turno de preguntas: aranceles, consumidor y crecimiento de membresías

Los analistas presionaron sobre tres frentes. Primero, el impacto de los aranceles: la dirección reconoció que el efecto fue menor al esperado al inicio del año gracias a alivios en categorías de alimentos clave, una gestión disciplinada del inventario y cambios de mezcla. La categoría donde sí se siente presión de precios es la carne de res, atribuida al ciclo ganadero. En electrónica, juguetes y artículos de temporada, los precios unitarios subieron en rango alto de un dígito con unidades prácticamente planas. Segundo, la salud del consumidor: la dirección describió el entorno como "bastante consistente", pero reconoció una moderación visible en el segmento de ingresos bajos, que atribuyó a una brecha salarial con respecto a otros grupos de ingreso que es la más amplia en casi una década. Al mismo tiempo, los hogares de ingresos medios y altos aceleraron su gasto en Walmart, especialmente en moda y mercancía general. Tercero, los analistas cuestionaron si el cambio de liderazgo anticipa una nueva ronda de inversiones que comprima rentabilidad; tanto Furner como el CFO John David Rainey descartaron un giro estratégico, reiterando el compromiso de crecer el ingreso operativo más rápido que las ventas y de mantener el retorno sobre la inversión en ascenso.