Qué dijo la dirección de Wipro Limited en la llamada del Q1 2026

Un trimestre de contracción con récord de adjudicaciones

Wipro cerró el primer trimestre de su ejercicio fiscal 2026 (abril-junio de 2025) con ingresos de servicios de tecnología de 2.590 millones de dólares, una caída secuencial del 2% en moneda constante que se situó dentro del rango de previsión. El margen operativo fue del 17,3%, con una expansión de 80 puntos básicos respecto al mismo período del año anterior. La dirección atribuyó la contracción de ingresos a una demanda general contenida por la incertidumbre macroeconómica: los clientes priorizaron la reducción de costos y la consolidación de proveedores, mientras mantenían en pausa proyectos de transformación más amplios, especialmente en manufactura y consumo afectados por los aranceles estadounidenses. Con todo, la compañía registró reservas de contratos por 5.000 millones de dólares en valor total (TCV), un crecimiento del 51% interanual, incluyendo 2.700 millones en grandes contratos, el 131% más que un año antes, con dos mega contratos firmados en el trimestre.

Por geografías, América creció un 5,8% interanual en moneda constante (sub-región América 1), mientras que Europa cayó un 11,6% interanual y un 6,4% secuencial, lastrada por la debilidad macroeconómica regional y algunos problemas puntuales con clientes que la dirección considera ya resueltos. APMEA se mantuvo prácticamente plana. Capco, la unidad de consultoría financiera de Wipro, creció un 6% interanual impulsada por seguros, gestión de activos y energía, con particular fortaleza en Brasil y en Asia-Pacífico, geografías fuera de su base tradicional.

Lo que viene: confianza en la segunda mitad del ejercicio

Para el segundo trimestre (julio-septiembre de 2025), la compañía espera un crecimiento secuencial de entre el -1% y el +1% en moneda constante, con ingresos proyectados entre 2.560 y 2.612 millones de dólares. La dirección señaló que la segunda mitad del ejercicio debería ser materialmente mejor que la primera, apoyada en la cartera de contratos ya firmados y en una sólida línea de oportunidades. Dos de los mega contratos ganados —ambos con grandes bancos norteamericanos— comenzarán a generar ingresos gradualmente en un horizonte de cuatro a seis trimestres; el gran contrato Phoenix, ganado en el cuarto trimestre anterior con un cliente europeo, comenzará a aportar ingresos a partir del tercer trimestre. La dirección reconoció que algunos proyectos de transformación en manufactura y retail siguen pausados mientras los clientes evalúan el impacto definitivo de los aranceles, y expresó la esperanza de que esas iniciativas se reactiven si el entorno se estabiliza. En cuanto a márgenes, la compañía no ofrece guía formal, pero reafirmó como referencia aspiracional una banda del 17% al 17,5%, advirtiendo que las inversiones iniciales necesarias para la transición de los nuevos mega contratos generarán presión a corto plazo. El consejo de administración declaró un dividendo provisional de 5 rupias por acción; en los últimos seis meses Wipro ha devuelto a accionistas más de 1.300 millones de dólares, en línea con su política revisada en enero de 2025 de distribuir al menos el 70% del beneficio neto en un periodo de tres años.

Turno de preguntas: márgenes, conversión de contratos y Europa

Los analistas centraron sus preguntas en tres tensiones. La primera: el crecimiento del TCV es mucho más rápido que el del valor anual de contrato (ACV), porque la duración media de los contratos se está alargando; la dirección admitió la divergencia pero subrayó que el ACV también creció bien en el trimestre y que, si el gasto discrecional se estabiliza, la conversión debería mejorar. La segunda: si los márgenes pueden mantenerse cerca del 17% mientras se realizan inversiones iniciales en los nuevos mega contratos; Aparna Iyer confirmó que esa banda sigue siendo la referencia, pero se negó a descartar trimestres con presión adicional, y declinó establecer un suelo explícito ante la pregunta directa de si los márgenes podrían volver al 15% como en ciclos anteriores. La tercera: el deterioro de Europa, donde los ingresos cayeron casi un 12% interanual; la dirección atribuyó la caída a una combinación de entorno macro débil y problemas específicos con algunos clientes que considera superados, y confió en que el contrato Phoenix y los nuevos contratos de consolidación de proveedores estabilicen la región en la segunda mitad del ejercicio. Un cargo por reestructuración de 246 millones de rupias registrado en el trimestre corresponde exclusivamente a desvinculaciones en Europa y se presentó como no recurrente. Ante la pregunta de qué competidores fueron desplazados en los mega contratos, el consejero delegado Srinivas Pallia se limitó a calificar las adjudicaciones de "muy satisfactorias" sin identificar a los perdedores.