Qué dijo la dirección de Wipro Limited en la llamada del Q4 2025

Un trimestre de contrastes: márgenes al alza, ingresos a la baja

Wipro cerró el cuarto trimestre de su ejercicio fiscal 2025 con ingresos de servicios de TI de 2.600 millones de dólares, una caída del 0,8% secuencial y del 1,2% interanual en moneda constante, dentro del rango orientativo que la compañía había fijado. En el conjunto del año, los ingresos retrocedieron un 2,3%. La nota positiva llegó por el lado de los márgenes operativos, que se situaron en el 17,5% en el trimestre —expansión de 110 puntos básicos interanuales— y en el 17,1% para el ejercicio completo, casi un punto porcentual más que en el año anterior. La reserva de pedidos del trimestre alcanzó los 4.000 millones de dólares, un crecimiento del 13,4% secuencial, con 17 contratos de gran tamaño por un valor total de 1.800 millones. Para todo el año, la compañía cerró 63 grandes contratos por 5.400 millones, un avance del 17,5% interanual. El negocio de consultoría financiera Capco destacó con un crecimiento del 6,5% secuencial y del 11,5% interanual.

Perspectivas: orientación negativa y cautela generalizada

La compañía espera que los ingresos del primer trimestre del ejercicio 2026 se sitúen entre 2.505 y 2.557 millones de dólares, lo que equivale a una caída secuencial de entre el 1,5% y el 3,5% en moneda constante. La dirección atribuyó esta orientación al deterioro del entorno macroeconómico derivado de los aranceles, que ha llevado a los clientes a pausar o retrasar proyectos de transformación de gran escala y a reducir el gasto discrecional. Los sectores más afectados son consumo y fabricación —especialmente automoción e industrial—, con impactos directos; el resto de industrias registra efectos indirectos. Europa continúa siendo el punto débil geográfico: cayó un 7% en el año y un 2,5% en el trimestre, aunque la dirección confía en que un gran contrato ganado en la región —denominado Phenix Steel— aporte impulso a partir de la segunda mitad del ejercicio. La CFO Aparna Iyer señaló que el objetivo es mantener los márgenes en una banda estrecha, aunque reconoció que la presión sobre los ingresos y la naturaleza competitiva de los contratos de reducción de costes representan vientos en contra.

Turno de preguntas: lo que los analistas quisieron saber

Los analistas centraron sus preguntas en tres áreas. Primero, la conversión de cartera en ingresos: varios interlocutores señalaron que la ratio reservas/ingresos supera 1,3 veces en los últimos doce meses pero no se ha traducido en crecimiento. La CFO explicó que los grandes contratos tienen tiempos de activación largos y que los descensos de volumen en cuentas existentes compensan las nuevas incorporaciones. Segundo, la profundidad del impacto arancelario: el CEO Srinivas Pallia reconoció que durante las últimas semanas del trimestre los clientes comenzaron a pausar programas en curso —citó explícitamente un gran proyecto SAP en el sector consumo detenido a mitad de ejecución— y que la situación se agravó más allá de lo previsto entre enero y marzo. Tercero, el gasto en ventas y márqueting: un analista cuestionó si la reducción del desembolso en ese rubro en dólares podía estar afectando la competitividad frente a rivales. La dirección defendió que los recortes se concentran en funciones no orientadas al cliente reubicadas a mercados de menor coste —entre ellos Latinoamérica—, y que la inversión comercial en sectores prioritarios y en inteligencia artificial no se ha reducido.