Qué dijo la dirección de Westwood Holdings Group, Inc. en la llamada del Q2 2026

Un trimestre de transición: crece la diversificación, persisten las salidas en valor tradicional

Westwood Holdings Group registró ingresos totales de 25,3 millones de dólares en el segundo trimestre de 2026, frente a los 25 millones del trimestre anterior y los 23,1 millones del mismo período del año previo. El beneficio neto fue de 1,5 millones de dólares (0,17 dólares por acción), mientras que las ganancias económicas no GAAP alcanzaron los 3 millones de dólares (0,33 dólares por acción). Los activos bajo gestión y asesoramiento totalizaron 17,9 mil millones de dólares al cierre del trimestre. Durante el período, la firma experimentó salidas netas de 1,6 mil millones en activos bajo gestión, concentradas en las estrategias institucionales de valor de gran capitalización, compensadas en parte por una apreciación de mercado de 1,2 mil millones. La dirección atribuyó estas salidas a la migración estructural del sector hacia opciones pasivas de menor coste, como los ETFs, y no las presentó como una sorpresa.

Tres plataformas en construcción: ETFs, capital privado y soluciones multiactivo

La compañía destacó el avance de tres líneas de negocio que, según Casey, no existían hace tres años. La plataforma de ETFs superó los 400 millones de dólares en activos en julio, impulsada principalmente por los fondos MDST y WEEI, centrados en energía e infraestructura midstream, que en conjunto superan los 370 millones. En capital privado, Westwood cerró compromisos por 147 millones de dólares en su plataforma de secundarios energéticos, elevando el total acumulado a más de 500 millones en compromisos. La dirección espera que estas inversiones generen carry en el futuro —fijado en un 10% o 15% sobre una rentabilidad preferente del 8%— aunque aclaró que ningún carry está reflejado aún en los estados financieros. Por su parte, Managed Investment Solutions aportó 350 millones en flujos netos positivos en lo que va de año. La compañía espera que cada una de estas tres líneas supere los 1.000 millones de dólares en activos en el próximo año.

Un hito relevante para el sector es el próximo lanzamiento de PWRX, el ETF Westwood Salient Enhanced Power & Infrastructure, previsto para mediados de septiembre. Será el primer ETF en cotizar en el Texas Stock Exchange (TXSE), un intercambio de nueva creación con sede en Dallas. La estrategia apunta a empresas vinculadas a la infraestructura energética que alimenta el crecimiento de los centros de datos de inteligencia artificial, un segmento que la dirección calificó como un motor de creación de valor económico durante los próximos años. El equipo de inversión está radicado en Houston y cuenta con décadas de experiencia en activos energéticos.

Preguntas de analistas: comisiones y carry, las claves del debate

El único analista que intervino en el turno de preguntas, Mac Sykes de Gabelli Funds, centró su atención en la evolución de la tasa media de comisiones de la firma y en la estructura de incentivos del negocio de secundarios energéticos. Casey explicó que los ETFs, aunque tienen comisiones unitarias algo superiores a las estrategias tradicionales, requieren alcanzar escala para materializar ese diferencial, ya que en las fases iniciales se aplican exenciones de comisiones para mantener el ratio de gastos competitivo. Respecto al carry en capital privado, Forbes precisó que, aunque la firma avanza en esa dirección, no hay ningún importe contabilizado todavía. No se plantearon preguntas sobre salidas de clientes, rendimiento de estrategias de valor ni sobre la evolución del negocio de gestión de patrimonio, áreas que la dirección trató extensamente en su presentación pero que no generaron cuestionamientos en el turno abierto.