Qué dijo la dirección de GeneDx Holdings Corp. en la llamada del Q4 2025

Un trimestre sólido para cerrar un año de transformación

GeneDx Holdings terminó 2025 con ingresos trimestrales de 121 millones de dólares y 428 millones para el año completo, impulsados por un crecimiento del 54% en los ingresos de exoma y genoma. El volumen de pruebas de exoma y genoma aceleró de forma constante a lo largo del año: 24% en el primer trimestre, 29% en el segundo, 33% en el tercero y 34% en el cuarto. El margen bruto ajustado alcanzó el 71% en el trimestre y en el año completo, frente al 65% de 2024 y el 45% de 2023. La compañía reportó un ingreso neto ajustado positivo de 4,4 millones en el trimestre y 4,8 millones para el año completo. La tarifa media de reembolso por exoma y genoma fue de aproximadamente 3.750 dólares en el trimestre, frente a 3.000 en 2024 y 2.500 en 2023.

Lo que viene: inversión deliberada y nuevos mercados

GeneDx reafirmó su guía para 2026 con ingresos totales de entre 540 y 555 millones de dólares y un crecimiento del volumen de exoma y genoma del 33% al 35%. Para lograrlo, la compañía planea casi triplicar su fuerza de ventas, pasando de unos 60 representantes en 2025 a alrededor de 160 en 2026, con equipos dedicados a pediatras generales, unidades de cuidados intensivos neonatales (NICU), diagnóstico prenatal y especialistas en adultos. La compañía espera que los mercados fundacionales —genetistas y neurólogos pediátricos— aporten entre el 25% y el 27% del crecimiento en volumen, mientras que los mercados de expansión contribuirán entre el 7% y el 8%. Se prevé que el primer trimestre de 2026 sea el punto más bajo del año, cercano al equilibrio en términos de ingreso neto ajustado, con una recuperación progresiva hasta alcanzar un margen operativo de doble dígito en el cuarto trimestre. La compañía espera lanzar en verano de 2026 un flujo de pedidos diseñado específicamente para pediatras, descrito como un proceso de un minuto, que busca facilitar la adopción en ese mercado. Internacionalmente, GeneDx mantiene una estrategia centrada en software e interpretación como servicio, con cinco representantes activos en geografías clave, sin que se espere una contribución relevante hasta finales de 2026.

Preguntas de los analistas: cadencia trimestral, precios y competencia

Los analistas presionaron sobre la caída secuencial esperada en el primer trimestre. El director financiero Kevin Feeley explicó que una tormenta en enero costó a la compañía un día completo de volumen, y que el patrón estacional —menores días laborables, restablecimiento de deducibles— hace que el primer trimestre sea siempre el más débil. Señaló que un descenso de entre 300 y 400 pruebas respecto al cuarto trimestre no sería inesperado. Sobre precios, Feeley indicó que la guía no incluye ningún ingreso derivado de Medi-Cal en California, cuya cobertura entró en vigor el 1 de noviembre pero aún no tiene un precio publicado que permita acumular ingresos, ni tampoco contempla la expansión de Medicaid a nuevos estados. Reconoció que asumir cero nuevos estados de Medicaid en 2026 es conservador, pero que la compañía mantiene esa práctica hasta tener certeza. Sobre competencia, la consejera delegada Katherine Stueland afirmó que la fuerza de ventas de GeneDx es seis veces mayor que la del siguiente competidor, y que la ventaja central sigue siendo INFINITY, su base de datos con más de un millón de exomas y genomas, imposible de replicar en el corto plazo. Ningún analista cuestionó abiertamente la viabilidad de la guía de ingresos para el año completo.