Qué dijo la dirección de Weatherford International plc en la llamada del Q1 2026

Un trimestre marcado por el conflicto en Oriente Medio

Weatherford registró ingresos de 1.152 millones de dólares en el primer trimestre de 2026, con un EBITDA ajustado de 233 millones y un margen del 20,2%. La compañía atribuyó el descenso del 11% secuencial a la estacionalidad típica del primer trimestre y, de forma creciente desde marzo, al conflicto en Irán y el cierre del Estrecho de Ormuz. El director general, Girish Saligram, describió el episodio como "la mayor disrupción de suministro en la historia del mercado petrolero global", citando la caracterización de la AIE. El impacto operativo fue contenido en el primer trimestre gracias a inventarios locales y rutas logísticas alternativas dentro de la región, pero la dirección advirtió que el efecto pleno se trasladará al segundo trimestre.

En América Latina, la actividad en México continuó estabilizándose. La compañía informó que los cobros procedentes de su mayor cliente en el país —Pemex— siguieron llegando con regularidad a través del mecanismo de pagos de Banobras dotado con 13.000 millones de dólares, lo que respaldó tanto el flujo de caja del trimestre como una mejora de aproximadamente 100 puntos básicos en la eficiencia del capital de trabajo. La deuda pendiente de cobro de ese cliente ascendía a 283 millones de dólares al 31 de marzo. En Argentina, Weatherford firmó un contrato multianual con Shell para suministrar sistemas de elevación artificial, al tiempo que completó la desinversión de su negocio de bombeo de presión en ese país.

Perspectivas: segunda mitad de 2026 y más allá

La dirección espera que el conflicto en Oriente Medio genere un impacto en beneficios de entre 30 y 50 millones de dólares en el primer semestre, con una distribución aproximada de 60% en pérdida de ingresos y 40% en costes elevados —fletes, logística alternativa y combustible—. Para el segundo trimestre, la compañía orienta ingresos de entre 1.017 y 1.110 millones y un EBITDA ajustado de entre 195 y 220 millones. Para el conjunto del año, la guía de ingresos se sitúa entre 4.500 y 4.950 millones, con un EBITDA de entre 945 y 1.075 millones. La conversión de flujo de caja libre ajustado se eleva al rango medio del 40%, y el CFO Anuj Dhruv apuntó que su objetivo aspiracional a largo plazo supera el 50%. La compañía también anunció una propuesta de traslado de domicilio legal de Irlanda a Texas, con el objetivo de simplificar la estructura corporativa y mejorar la eficiencia fiscal, cuyos beneficios en efectivo se esperan principalmente a partir de 2027.

La dirección cifra su confianza en una aceleración del segundo semestre en arranques de proyectos en Argentina, Emiratos Árabes Unidos, Brasil, Australia, Indonesia y Egipto, así como en una creciente demanda en aguas profundas en el Golfo de América, el Mar Caspio, el Mediterráneo Oriental y el Caribe. Saligram calificó el panorama de mediano y largo plazo como "el más constructivo desde finales de 2023".

Turno de preguntas: lo que presionaron los analistas

Los analistas centraron sus preguntas en cuatro frentes. Primero, el desglose geográfico del impacto en Oriente Medio: la dirección explicó que Omán operó con relativa normalidad, mientras que Irak, Kuwait y el sector marino de Arabia Saudí y los Emiratos sufrieron las mayores interrupciones, y Qatar fue el país más afectado en conjunto. Segundo, el estado de la reanudación de operaciones: Saligram reconoció que los planes de reinicio están en marcha, pero advirtió que la capacidad de almacenamiento en la región está prácticamente agotada y que el pleno retorno a la normalidad depende de que el Estrecho quede abierto de manera sostenida. Tercero, la estrategia de desinversiones de activos no estratégicos: la compañía confirmó que prevé vender negocios pequeños —rentas de equipos, servicios con alta proporción de terceros— que no encajan en su perfil de tecnología diferenciada y bajo consumo de capital, aunque cada operación será de menor tamaño que la venta en Argentina. Cuarto, varios analistas cuestionaron la cadena de suministro global ante la acumulación de presiones —aranceles, cierre del Estrecho, encarecimiento del combustible—; la dirección respondió que ha diversificado proveedores hacia países de menor coste y que los sobrecargos de transporte se revertirán de forma automática cuando se normalice el precio del combustible, mientras que los ajustes estructurales en contratos a largo plazo requieren negociaciones más complejas.