Qué dijo la dirección de Wells Fargo & Company en la llamada del Q2 2026

Trimestre sólido con crecimiento en todos los segmentos

Wells Fargo cerró el segundo trimestre de 2026 con ganancias por acción diluidas de 2 dólares, un alza del 25% frente al mismo período del año anterior, y una utilidad neta de 4.100 millones de dólares, un 17% más que hace un año. Los ingresos crecieron 9% de forma generalizada: todos los segmentos operativos reportaron mayor ingreso neto por intereses e ingresos no financieros. El margen de eficiencia mejoró 4 puntos porcentuales, hasta el 60%, mientras los préstamos promedio crecieron 12% y los depósitos promedio, 10%, ambos desde que se levantó el límite al balance que el regulador impuso años atrás. El banco recompró 3.000 millones de dólares en acciones durante el trimestre y 7.000 millones en el primer semestre, y anunció que espera elevar el dividendo del tercer trimestre un 11%, hasta 0,50 dólares por acción, sujeto a aprobación del consejo.

El retorno sobre el capital tangible ordinario (RoTCE) alcanzó el 17,7%, frente al 15,2% de un año atrás, impulsado en parte por ganancias de capital de riesgo —partidas que la dirección reconoció como volátiles. La banca de inversión registró un trimestre récord con más de 900 millones de dólares en honorarios. En mercados, los ingresos crecieron 24% gracias a la expansión del balance destinado a financiamiento a clientes; el banco advirtió que esa actividad comprime el margen neto de interés pero mejora la rentabilidad y amplía el flujo de negocio.

Perspectivas: NII estable, gastos contenidos y metas de retorno

La compañía mantiene su guía de ingreso neto por intereses de 50.000 millones de dólares, más o menos, para el año completo, con mayor peso en la segunda mitad. La dirección espera una compresión modesta adicional del margen neto de interés en el tercer trimestre, comparable a la del segundo, antes de estabilizarse en el cuarto. La guía de gastos no financieros se mantiene en aproximadamente 55.700 millones de dólares para 2026. El banco confirma que apunta a un RoTCE sostenible del 17% al 18% y que, una vez alcanzado, tiene intención de elevar ese umbral. El director financiero indicó que los activos ponderados por riesgo podrían reducirse alrededor del 7% cuando se finalicen las nuevas reglas de capital, lo que liberaría capacidad adicional de recompra.

En cuanto al balance, la dirección prevé que el balance de la división de mercados dejará de crecer al ritmo acelerado de los últimos trimestres —atribuido en gran medida al retorno a la actividad normal tras el levantamiento del límite regulatorio— y se acercará a un crecimiento orgánico más natural. En tarjetas de crédito, las cuentas nuevas crecieron 46% interanual; la dirección reconoció que las cosechas de 2025 y 2026 presionan transitoriamente la rentabilidad, aunque espera que la rentabilidad del negocio aumente de forma visible en los próximos dos años.

Turno de preguntas: margen, RoTCE y riesgos emergentes

Los analistas concentraron sus preguntas en la compresión del margen neto de interés y en el cronograma para alcanzar el objetivo de RoTCE del 17%-18%. La dirección defendió que la presión sobre el margen es consecuencia de decisiones deliberadas —financiamiento a clientes en mercados y captación de depósitos remunerados en banca corporativa— y no de factores externos, y que puede revertirse si los retornos no materializan. Charles Scharf declinó fijar una fecha concreta para alcanzar el objetivo de retorno, aduciendo la incertidumbre en tasas, mercados y crédito, pero afirmó que la confianza interna es mayor ahora que en trimestres anteriores.

Varios analistas presionaron sobre el crecimiento del negocio de mercados y su impacto en el margen. La dirección respondió que monitorea los retornos cliente por cliente y que, hasta ahora, prácticamente todos los clientes a quienes se les amplió financiamiento han incrementado significativamente sus operaciones con el banco. En crédito, el banco no detectó deterioro en ningún segmento de consumidores ni en cartera comercial, aunque Scharf advirtió sobre el aumento generalizado del apetito de riesgo en el mercado mayorista —incluyendo capital de bancos y no-bancos— y señaló que la financiación de centros de datos exige análisis diferenciado según el tipo de activo y el perfil de repago.