Qué dijo la dirección de Wells Fargo & Company en la llamada del Q1 2026

Un trimestre de aceleración en todos los frentes

Wells Fargo cerró el primer trimestre de 2026 con un crecimiento de ingresos del 6% interanual, impulsado a partes iguales por el ingreso neto por intereses (+5%) y los ingresos distintos de intereses (+8%). Las ganancias por acción diluidas aumentaron un 15%. Los préstamos superaron por primera vez el billón de dólares desde 2020, con un crecimiento del 11% respecto al año anterior, y los depósitos crecieron un 7%. Todos los segmentos operativos registraron alzas de ingresos: Banca de Consumo y Préstamos subió 7%, Banca Comercial 7%, Banca Corporativa e Inversión elevó sus ingresos de mercados un 19% y los de banca un 11%, y Gestión Patrimonial avanzó un 14%. La compañía devolvió 5.400 millones de dólares a los accionistas, incluyendo 4.000 millones en recompras de acciones. Un hito adicional: se cerró la última orden de consentimiento regulatorio pendiente, completando un total de 14 terminadas desde 2019.

En materia de crédito, la ratio de cancelaciones netas se mantuvo estable en 45 puntos básicos. La dirección describió al consumidor estadounidense como «resiliente en conjunto, pero cada vez más bifurcado»: los hogares de renta alta se apoyan en plusvalías bursátiles y reservas acumuladas, mientras que los de renta baja acusan con mayor intensidad el alza en precios de energía y tipos de interés. La dirección advirtió que, históricamente, los consumidores tardan varios meses en recortar el gasto en otras categorías para absorber un encarecimiento del combustible, y que ese ajuste podría verse en la segunda mitad del año.

Lo que viene: orientación sin cambios, pero con matices

La compañía mantuvo su guía de ingreso neto por intereses para 2026 en aproximadamente 50.000 millones de dólares y la de gastos no financieros en cerca de 55.700 millones. La dirección espera que el ingreso neto por intereses crezca a lo largo del año, apoyado en la expansión del balance de préstamos y depósitos. Sin embargo, también anticipó compresión adicional del margen de interés neto en el segundo trimestre, atribuida principalmente al crecimiento del balance del negocio de Mercados —activos de bajo rendimiento pero también de bajo riesgo y menor consumo de capital—, al aumento en la mezcla de depósitos remunerados y al efecto rezagado de las bajadas de tipos del cuarto trimestre de 2025. La compañía espera que el crecimiento de préstamos podría superar el incremento de un dígito medio que se había asumido previamente si la demanda se mantiene fuerte. En cuanto a los requerimientos de capital, la dirección estimó que las nuevas propuestas regulatorias de Basilea III reducirían sus activos ponderados por riesgo en aproximadamente un 7%, con el mayor beneficio proveniente del tratamiento de créditos con grado de inversión en la cartera comercial. Por ahora, la compañía mantiene su objetivo de CET1 en el rango del 10% al 10,5%, a la espera de que la norma se finalice.

Turno de preguntas: capital, cartera no bancaria y el camino hacia el 17%-18% de ROTCE

Los analistas concentraron sus preguntas en tres ejes. El primero fue la rentabilidad: ante la duda de si un objetivo de retorno sobre el capital tangible del 17%-18% era realista, la dirección enumeró los motores que lo harán posible —maduración de la cartera de tarjetas de crédito, crecimiento de la banca patrimonial, contratación de banqueros comerciales y expansión de la banca de inversión— y rechazó que la compresión de márgenes cambie la ecuación de fondo. El segundo eje fue la cartera de préstamos a instituciones financieras no bancarias («financials except banks»), que alcanzó 210.000 millones de dólares, equivalente al 21% del total de préstamos. La dirección dedicó varias diapositivas a desglosar su composición —con la exposición a crédito privado concentrada principalmente en 36.200 millones dentro del segmento de financiación de deuda corporativa— y señaló que una pérdida por fraude registrada en el trimestre fue un hecho aislado, tras una revisión exhaustiva del portafolio. El tercer eje fue el capital: los analistas trataron de extraer compromisos sobre si la compañía reducirá su objetivo de CET1 a medida que las nuevas normas liberen capital, pero la dirección se negó a adelantarse a la finalización de las reglas, aunque reconoció que la dirección es «constructiva».