Qué dijo la dirección de Wells Fargo & Company en la llamada del Q3 2025

Un trimestre sólido respaldado por inversiones de años anteriores

Wells Fargo cerró el tercer trimestre de 2025 con una ganancia neta de 5.600 millones de dólares, un 9% más que un año antes, y un beneficio por acción diluido de 1,66 dólares. Los ingresos crecieron un 5% interanual, impulsados tanto por el ingreso neto por intereses como por comisiones. Las tarifas de banca de inversión subieron un 25% respecto al año anterior, y la compañía alcanzó por primera vez en su historia activos totales superiores a los 2 billones de dólares, en parte gracias al levantamiento del tope de activos impuesto por la Reserva Federal. El retorno sobre capital tangible ordinario (ROTCE) llegó al 15,2%. La dirección destacó que el crecimiento de préstamos fue el más fuerte en términos intertrimestrales en más de tres años, y que la calidad crediticia continuó mejorando: la tasa neta de castigos de crédito al consumo bajó a 73 puntos básicos. Los gastos operativos incluyeron 296 millones de dólares en indemnizaciones por despido.

Hacia una rentabilidad mayor: nuevos objetivos y crecimiento sin restricciones

Con el tope de activos levantado, la compañía actualizó su objetivo de ROTCE al rango de 17%-18% en el mediano plazo, y anunció que gestionará su ratio CET1 en torno al 10%-10,5%, frente al 11% actual. La dirección señaló que al cierre del trimestre contaba con más de 30.000 millones de dólares de capital por encima de sus mínimos regulatorios y que genera más de 20.000 millones anuales en beneficios después de impuestos. Las recompras de acciones alcanzaron 6.100 millones de dólares en el trimestre —el doble que en el segundo— y la compañía espera mantener un ritmo similar en el cuarto trimestre. Wells Fargo expresó su aspiración de convertirse en uno de los cinco mayores bancos de inversión de Estados Unidos, tras ganar más de 120 puntos básicos de cuota de mercado en banca de inversión desde 2022. También anunció que para el año completo 2025 espera que el ingreso neto por intereses sea aproximadamente igual al de 2024 (47.700 millones de dólares), con una estimación de entre 12.400 y 12.500 millones para el cuarto trimestre. El gasto operativo anual se revisó al alza hasta unos 54.600 millones, principalmente por mayores indemnizaciones y compensación variable en gestión de patrimonio.

Preguntas de los analistas: capital, calidad crediticia y finanzas no bancarias

Los analistas centraron sus preguntas en tres grandes áreas. Primero, la trayectoria hacia el nuevo objetivo de ROTCE y el plazo para lograrlo: Scharf evitó precisar una fecha concreta y subrayó que el resultado depende de factores macroeconómicos, tipos de interés y el entorno regulatorio. Segundo, la calidad crediticia: la dirección describió al consumidor estadounidense como resiliente y consistente, sin deterioro visible en ningún segmento significativo, aunque reconoció que las pérdidas en cartera de oficinas podrían ser irregulares pero dentro de lo previsto. Tercero, la exposición a financieras no bancarias (NDFI, por sus siglas en inglés), tema que surgió también en llamadas de otros grandes bancos ese mismo día: Santomassimo detalló que el grueso de esa cartera corresponde a líneas de capital comprometido para grandes fondos de capital privado y financiamiento de préstamos corporativos de mercado medio, señalando que la entidad suscribe individualmente entre 2.500 y 3.000 préstamos en ese segmento. Los analistas también preguntaron por posibles adquisiciones; Scharf no descartó operaciones inorgánicas, pero dejó claro que el foco prioritario son las oportunidades de crecimiento orgánico.