Qué dijo la dirección de The Wendy's Company en la llamada del Q3 2025

Un trimestre a la baja en EE. UU., con el negocio internacional como sostén

Wendy's cerró el tercer trimestre fiscal de 2025 con ventas comparables en Estados Unidos que retrocedieron un 4,7%, arrastradas por una caída en el tráfico de clientes en un entorno de mayor presión competitiva y consumidores con menos holgura financiera. Las ventas globales del sistema disminuyeron un 2,6% en moneda constante. En contraste, el segmento internacional creció un 8,6% en ventas del sistema, con México como uno de los mercados más dinámicos —con un avance superior al 18%— y Canadá ganando cuota de tráfico en la categoría de hamburguesas QSR por 17 trimestres consecutivos. El EBITDA ajustado subió un 2,1% hasta los 138 millones de dólares, en parte porque la compañía redujo su gasto en publicidad incremental y en gastos generales. El beneficio por acción ajustado fue de 0,24 dólares, frente a 0,25 dólares del año anterior.

Los restaurantes operados directamente por la compañía superaron al conjunto del sistema franquiciado en 400 puntos básicos de ventas comparables —con una caída de solo el 0,7%—, resultado que la dirección atribuyó a mejoras en formación, tasas de retención de empleados, tecnología de menús digitales y un sistema automatizado de pedidos en el drive-thru llamado Fresh AI.

Project Fresh y el giro estratégico en capital

El hecho más relevante del trimestre fue el lanzamiento formal de Project Fresh, un plan de recuperación estructurado en cuatro pilares: revitalización de marca, excelencia operativa, optimización del sistema y reasignación de capital. La compañía espera reducir la red de restaurantes en EE. UU. cerrando lo que Ken Cook cifró en un porcentaje de mediados de un solo dígito del total de establecimientos —aproximadamente 300 unidades—, con el objetivo declarado de mejorar los volúmenes medios por unidad (AUV) en lugar de perseguir crecimiento neto de locales. Para financiar esta transición, Wendy's recortó en unos 20 millones de dólares su programa de construcción en EE. UU. respecto al plan inicial de 2025 y eleva su previsión de flujo de caja libre en 35 millones, hasta un rango de 195 a 210 millones de dólares. Internacionalmente, la expansión continúa como prioridad: la compañía espera un crecimiento neto de unidades superior al 9% en 2025, respaldado por un acuerdo reciente para abrir 50 restaurantes en el centro de México, mercado al que describe como su hub estratégico para América Latina.

El turno de preguntas reveló dudas sobre franquiciados, márgenes y valor

Los analistas presionaron en tres frentes. Primero, la salud financiera de los franquiciados: Cook reconoció que, aunque el sistema estadounidense se mantiene sano en términos generales, existen bolsas de mayor presión financiera con las que trabajan caso a caso. Segundo, los márgenes: Suzie Thuerk confirmó que la inflación en carne de vacuno elevó la previsión de inflación de materias primas del 4% al 5% para el año, con el 96% de la cesta de commodities ya fijada. La compañía mantiene su previsión de margen en restaurantes operados directamente en torno al 14%. Tercero, la propuesta de valor frente a competidores: Cook admitió que la oferta de comida por 8 dólares funcionó bien para recuperar clientes habituales pero no atrajo nuevos consumidores, lo que señala, según él, una necesidad de comunicar mejor el binomio precio-calidad. Varios analistas preguntaron sobre las tarifas por cierre de restaurantes franquiciados; Cook indicó que la intención no es cobrarlas, sino negociar reinversiones en los locales restantes. La dirección no ofreció una cifra concreta de ventas comparables para el cuarto trimestre, aunque Cook señaló que octubre será el punto más bajo del año.