Qué dijo la dirección de Woodside Energy Group Ltd en la llamada del Q4 2025

Producción récord, pero precios más bajos

Woodside Energy cerró 2025 con una producción anual récord de 198,8 millones de barriles equivalentes de petróleo, superando su propio rango de orientación. La dirección atribuyó el resultado al desempeño excepcional del campo Sangomar, en Senegal, y a una fiabilidad operativa de aproximadamente el 98% en sus plantas de GNL australianas durante los últimos cinco años. Sin embargo, los precios realizados fueron inferiores a los de 2024, de modo que el beneficio neto subyacente después de impuestos se situó en 2.600 millones de dólares. El dividendo final fue de 0,59 dólares por acción, lo que eleva el total anual a 1,12 dólares, equivalente a un porcentaje de reparto del 80% del beneficio neto subyacente, en el límite superior del rango objetivo. El flujo de caja libre alcanzó 1.900 millones de dólares, y el apalancamiento se mantuvo en el 18,2%, dentro del rango objetivo del 10%-20%.

Lo que viene: Scarborough, Louisiana LNG y Trion

El proyecto Scarborough estaba completado al 94% al cierre del ejercicio y la compañía espera entregar el primer cargamento de GNL en el cuarto trimestre de 2026, previa ejecución de un mantenimiento mayor en Pluto —previsto para el segundo trimestre— que incluirá las conexiones necesarias para la puesta en marcha. Louisiana LNG alcanzó el 22% de avance al cierre del año y la compañía espera producir el primer GNL en 2029; Woodside ya firmó un acuerdo de suministro de gas con BP por hasta 640.000 millones de pies cúbicos y contratos de venta a largo plazo con clientes europeos. En México, el proyecto Trion —participado junto con Pemex— registró un avance del 50% y apunta al primer petróleo en 2028. La planta de amoníaco Beaumont (Texas) inició producción en diciembre de 2025 y la compañía espera completar la transferencia de operatorship en el primer semestre de 2026; la producción de amoníaco bajo en carbono se prevé para la segunda mitad del mismo año. Para 2026, la empresa ha cubierto 18 millones de barriles de crudo a aproximadamente 70 dólares como medida defensiva ante la intensidad inversora del período.

Preguntas: venta de participaciones, sucesión y PRRT

Los analistas presionaron en tres frentes. Primero, el ritmo de la venta de participaciones en Louisiana LNG: Stonepeak cubre el 75% del gasto de capital en 2025 y 2026, pero ese respaldo se agota a finales de este año. La dirección insistió en que privilegia el valor sobre la velocidad y que dispone de liquidez suficiente —9.300 millones de dólares— para no apresurarse. Segundo, la sucesión en la dirección ejecutiva: la consejera delegada interina, Elizabeth Westcott, confirmó que el consejo de administración evalúa candidatos internos y externos y tiene previsto hacer un anuncio en el primer trimestre de 2026, sin más detalles. Tercero, el impuesto sobre la renta de recursos petroleros (PRRT) en Australia: ante la pregunta de si Scarborough incrementará la carga fiscal en 2026 y 2027, el director financiero Graham Tiver se negó a ofrecer cifras concretas, alegando demasiadas variables en movimiento, aunque reconoció que el nuevo proyecto pagará PRRT desde su arranque. También se preguntó por la salida de Shell del consorcio North West Shelf, a lo que la dirección respondió que ese proceso está en curso y que el gasoducto Browse podría eventualmente procesarse en la planta de Karratha, aunque aún faltan acuerdos comerciales y aprobaciones ambientales.