Qué dijo la dirección de Western Digital Corporation en la llamada del Q3 2026

Trimestre sólido con márgenes por encima de lo previsto

Western Digital cerró su tercer trimestre fiscal 2026 con ingresos de 3.300 millones de dólares, un avance del 45% respecto al mismo período del año anterior, impulsado por la demanda de unidades de alta capacidad para centros de datos en la nube. El segmento cloud concentró el 89% de los ingresos, con 3.000 millones de dólares y un crecimiento interanual del 48%. El margen bruto alcanzó el 50,5%, superando el límite superior de la guía de la compañía, con una mejora de 1.040 puntos básicos frente al año anterior. El beneficio por acción no GAAP fue de 2,72 dólares, casi el doble que hace un año. La compañía entregó 222 exabytes a sus clientes, un 34% más que en el mismo trimestre de 2025. Adicionalmente, la monetización de acciones de SanDisk permitió reducir la deuda en 3.100 millones de dólares, dejando sólo 1.600 millones en bonos convertibles pendientes y situando la posición neta de caja en positivo.

Lo que viene: precios más altos, nuevas tecnologías y dividendo al alza

Para el cuarto trimestre fiscal 2026, la compañía espera ingresos de 3.650 millones de dólares, más o menos 100 millones, lo que implicaría un crecimiento del 40% interanual. La dirección anticipa un margen bruto de entre el 51% y el 52%, y un beneficio por acción de 3,25 dólares, más o menos 0,15 dólares. El consejo de administración aprobó un incremento del 20% en el dividendo trimestral, que pasará de 0,125 a 0,15 dólares por acción. La compañía espera comenzar la producción en volumen de sus unidades ePMR de 40 terabytes en la segunda mitad del calendario 2026, con tres clientes actualmente en fase de cualificación. En cuanto a HAMR, la tecnología ya está en cualificación con cuatro clientes, y la dirección señala que el avance es algo superior al calendario previsto inicialmente. WD prevé que al cierre del ejercicio fiscal 2027, cerca del 60% de los exabytes enviados utilizarán tecnología UltraSMR. Las 1,7 millones de acciones de SanDisk que aún conserva la compañía se monetizarán, según la dirección, en una transacción libre de impuestos antes de que termine el calendario 2026.

Turno de preguntas: precios, costes y visibilidad a largo plazo

Los analistas centraron sus preguntas en tres áreas. Primero, la escalada de precios: WD reportó una subida del 9% interanual en precio por terabyte, algo más elevada de lo que el mercado esperaba. La dirección atribuyó el alza a la renovación de acuerdos a largo plazo y al mayor valor que ofrecen las unidades de mayor capacidad, y recalcó que su filosofía es proveer precios predecibles, no maximizar oportunistamente las subidas. Segundo, la caída del coste por exabyte: fue del 10% interanual, y varios analistas preguntaron si la introducción de ePMR de 40 TB y, posteriormente, de HAMR podría acelerar esa tendencia. La dirección confirmó que el margen de mejora existe, pero advirtió que la adopción de nuevas plataformas sigue una curva gradual. Tercero, la visibilidad contractual: los acuerdos a largo plazo ya se extienden hasta 2028 y 2029, si bien la dirección reconoció que más allá del primer año —cubierto mayoritariamente por órdenes de compra firmes— existe cierta variabilidad adicional dentro de los marcos LTA.