Qué dijo la dirección de Western Digital Corporation en la llamada del Q2 2026

Un trimestre por encima de las expectativas, impulsado por la nube y la IA

Western Digital cerró su segundo trimestre fiscal 2026 con ingresos de 3.000 millones de dólares, un crecimiento del 25% interanual, y un beneficio por acción de 2,13 dólares, ambas cifras por encima del extremo superior de su propia guía. La nube representó el 89% de los ingresos —2.700 millones de dólares, un 28% más que el año anterior—, traccionada por la demanda de unidades de alta capacidad para centros de datos de hiperscaladores. El margen bruto alcanzó el 46,1%, con una mejora de 770 puntos básicos interanuales. El director financiero Kris Sennesael atribuyó la expansión de márgenes a dos factores: un entorno de precios estable —con el precio por terabyte subiendo entre un 2% y un 3% trimestre a trimestre— y una reducción del coste por terabyte de alrededor del 10% interanual, fruto de la migración de clientes hacia unidades de mayor densidad y de la adopción creciente de la tecnología UltraSMR.

La compañía entregó 215 exabytes en el trimestre, un 22% más interanual, de los cuales 103 exabytes correspondieron a su generación actual de productos ePMR con capacidades de hasta 32 terabytes en formato UltraSMR. El director ejecutivo Irving Tan destacó que más del 50% del volumen de nearline ya se despacha en formato UltraSMR, y que los tres principales clientes de la empresa han adoptado plenamente esta tecnología, con otros dos o tres en proceso de transición.

Lo que viene: HAMR, nuevos contratos y más recompras

La empresa espera ingresos de 3.200 millones de dólares en el tercer trimestre fiscal 2026, lo que implicaría un crecimiento de aproximadamente el 40% interanual. La compañía anticipa un margen bruto de entre el 47% y el 48%, y un BPA de 2,30 dólares, más o menos 0,15 dólares. Western Digital ha adelantado el inicio de las cualificaciones de sus unidades HAMR al primer semestre del calendario 2026, ya comenzadas con un primer cliente hiperscalador este mismo mes de enero, y prevé iniciar una segunda cualificación con otro cliente en breve. Tan señaló que el arranque de producción en serie de HAMR se anticipa para principios de 2027 y que el CapEx como porcentaje de ingresos seguirá dentro del rango del 4% al 6%. La compañía también mantiene órdenes de compra firmes con sus siete principales clientes para todo el calendario 2026, además de acuerdos a largo plazo —que incluyen tanto volumen como precio— con dos clientes hasta 2027 y uno hasta 2028. En cuanto a la devolución de capital, Western Digital ha recomprado acciones por 1.300 millones de dólares desde mayo de 2025, y Sennesael confirmó que continuará utilizando el programa de recompra de 2.000 millones autorizado. Los 7,5 millones de acciones de SanDisk que aún conserva serán monetizados antes del primer aniversario de la escisión, probablemente mediante un canje de deuda por acciones, y los fondos se destinarán a reducir deuda.

Turno de preguntas: márgenes, HAMR y la apuesta por la inferencia

Los analistas centraron sus preguntas en la durabilidad de los márgenes incrementales —que la dirección cifró en torno al 75%— y en el ritmo de adopción de HAMR. Sennesael fue directo al señalar que espera que HAMR sea neutro o acretivo para los márgenes brutos una vez alcance la misma escala que ePMR, descartando un deterioro durante la rampa. Varios analistas preguntaron por el grado de bloqueo de precios en los contratos a largo plazo; Tan aclaró que los acuerdos vigentes contemplan tanto condiciones de volumen como de precio. La dirección no dio detalles sobre el importe de la adquisición de propiedad intelectual relacionada con tecnología láser interna para HAMR, invocando la confidencialidad del acuerdo, aunque adelantó que esta tecnología reducirá el espacio físico que ocupa el láser en la unidad y disminuirá los requisitos de energía. No se realizaron referencias a operaciones en México, Brasil o España, ni a exposición relevante a divisas emergentes o materias primas con incidencia específica en mercados hispanos.