Qué dijo la dirección de Western Digital Corporation en la llamada del Q1 2026

Un trimestre por encima de las expectativas en todos los frentes

Western Digital cerró su primer trimestre fiscal 2026 con ingresos de 2.800 millones de dólares, un avance del 27% interanual, impulsado casi en su totalidad por la demanda de unidades de disco duro de alta capacidad para centros de datos. El margen bruto no-GAAP alcanzó el 43,9%, una mejora de 660 puntos básicos respecto al mismo período del año anterior y de 260 puntos básicos de forma secuencial. El beneficio por acción no-GAAP fue de 1,78 dólares y el flujo de caja libre llegó a 599 millones de dólares, a pesar de haber efectuado en el trimestre el último pago del impuesto de repatriación por 331 millones de dólares. Tanto los ingresos como el beneficio por acción superaron el extremo superior del rango de orientación previo. La compañía anunció un aumento del 25% en el dividendo trimestral, hasta 0,125 dólares por acción, y la recompra de aproximadamente 6,4 millones de acciones por 553 millones de dólares durante el período.

El negocio de centros de datos representó el 89% de los ingresos totales, con 2.500 millones de dólares, un crecimiento del 31% interanual. La empresa entregó 204 exabytes a sus clientes, un 23% más que un año antes. De esa cifra, 2,2 millones de unidades correspondieron a sus productos ePMR de última generación, con capacidades de hasta 26 terabytes en modo CMR y 32 terabytes en UltraSMR, lo que equivale a aproximadamente 70 exabytes solo de esa familia de productos.

Hoja de ruta tecnológica y visibilidad de demanda sin precedentes

La dirección subrayó que la visibilidad comercial con sus principales clientes alcanza niveles inéditos. Los siete mayores clientes han emitido órdenes de compra en firme que cubren al menos el primer semestre del año natural 2026, cinco de ellos la totalidad de ese año, y uno de los mayores ha firmado un acuerdo que se extiende a lo largo de todo el año 2027. En materia de producto, la compañía adelantó el inicio de la cualificación de su tecnología HAMR al primer semestre de 2026 —seis meses antes de lo previsto— con un primer cliente hyperscale, con planes de ampliarla a hasta tres clientes a lo largo del año. La producción en volumen de unidades HAMR se espera para el primer semestre de 2027. Paralelamente, la cualificación de la próxima generación de drives ePMR, con 28 terabytes CMR y 36 terabytes UltraSMR, comenzará en el primer trimestre del año natural 2026, con una rampa de producción prevista para la segunda mitad de ese mismo año.

De cara al segundo trimestre fiscal 2026, la compañía espera ingresos de 2.900 millones de dólares (±100 millones), un margen bruto de entre el 44% y el 45%, y un beneficio por acción de 1,88 dólares (±0,15), sobre la base de unos gastos operativos que se reducirán secuencialmente hasta el rango de 365-375 millones de dólares.

Lo que preocupó a los analistas en el turno de preguntas

Varios analistas exploraron si la disciplina de capacidad de Western Digital podría acabar impulsando a los clientes hacia los SSD. La dirección respondió que la arquitectura de los centros de datos mantiene el HDD como soporte del 80% de los bits almacenados y que la demanda de todas las tecnologías de almacenamiento crece en paralelo por efecto del volumen de datos generado por la inteligencia artificial. También se cuestionó la solidez jurídica y comercial de los acuerdos a largo plazo, en referencia a los episodios del ciclo de semiconductores pasado. Irving Tan precisó que con cinco de sus siete grandes clientes se trata de órdenes de compra en firme —no de acuerdos marco— y que los contratos de mayor duración incluyen cláusulas comerciales de protección. En cuanto al bloque de equipación de la rival Seagate con Intevac, proveedor de equipos para HAMR, Tan confirmó que Western Digital ha mitigado completamente ese riesgo al desarrollar su tecnología HAMR sobre el sistema ANELVA de Canon. Por último, se preguntó por la participación residual en SanDisk (7,5 millones de acciones): el CFO Kris Sennesael indicó que la intención es monetizarla antes del primer aniversario de la separación, el 21 de febrero de 2026, posiblemente mediante una operación de intercambio de deuda por acciones similar a la realizada anteriormente.