Qué dijo la dirección de WESCO International, Inc. en la llamada del Q1 2026

Un trimestre de récords impulsado por centros de datos

WESCO abrió 2026 con ventas récord para un primer trimestre de 6.100 millones de dólares, un avance del 14% interanual que incluye un 12% de crecimiento orgánico. La compañía encadenó así su tercer trimestre consecutivo de crecimiento de doble dígito. El motor central fue el negocio de centros de datos, que alcanzó 1.400 millones de dólares en el trimestre —el 24% de las ventas totales— con un alza del 70% respecto al año anterior. El EBITDA ajustado creció un 25% hasta 389 millones de dólares, con una expansión de márgenes de 60 puntos básicos hasta el 6,4%. El beneficio por acción ajustado subió un 52%, y el flujo de caja libre equivalió al 128% del beneficio neto ajustado. La cartera de pedidos cerró en nivel récord, un 22% por encima del año anterior.

Dentro de los segmentos, CSS —el mayor por ventas— creció un 22% orgánico con márgenes EBITDA del 9%, impulsado por el espacio blanco de los centros de datos (crecimiento superior al 60%). EES avanzó un 7% orgánico, con la exposición a centros de datos en ese segmento disparándose más de un 100%, aunque representando aún solo el 10% de sus ventas. UBS creció un 6% orgánico, pero su margen EBITDA retrocedió 120 puntos básicos hasta el 9,6% por presión en márgenes brutos y mayor gasto en estructura.

Perspectivas elevadas y posición ante aranceles y volatilidad macro

Como resultado del fuerte arranque, la dirección elevó su previsión para el conjunto de 2026. La compañía espera ahora un crecimiento de ventas reportadas de entre el 6% y el 9%, con un crecimiento orgánico del 5% al 8%, lo que implicaría ventas de entre 24.900 millones y 25.600 millones de dólares. El BPA ajustado diluido se estima ahora entre 15 y 17 dólares por acción. La generación de caja libre se mantiene prevista entre 500 y 800 millones de dólares. La dirección indicó que, a lo largo del primer trimestre y en lo que va de abril, no ha observado ninguna perturbación significativa en ingresos ni rentabilidad derivada de la incertidumbre macroeconómica. Sobre aranceles, la dirección señaló que el impacto es no material, dado que WESCO actúa como importador de registro en un porcentaje bajo de su coste de ventas, habitualmente de un solo dígito bajo. Para mediados de abril, las ventas por día hábil crecían alrededor de un 10% interanual, lideradas por CSS. El segundo trimestre se espera con crecimiento de ventas en la franja alta de un solo dígito y márgenes EBITDA aproximadamente planos respecto al año anterior, con la compensación variable como principal presión.

En cuanto al refinanciamiento, la compañía completó una emisión de bonos de 1.500 millones de dólares que generó las condiciones más favorables en su historia para papel con calificación BB, con un ahorro anualizado de más de 20 millones de dólares en gasto por intereses. El apalancamiento neto cerró en 3,2 veces EBITDA.

Turno de preguntas: centros de datos, márgenes y ejecución

Los analistas concentraron sus preguntas en la sostenibilidad del crecimiento en centros de datos y en la deceleración implícita en la guía de segunda mitad del año. La dirección atribuyó el diferencial entre el crecimiento del 70% en el trimestre y el objetivo del 20% para el año a una cuestión de calendario de proyectos, no a pérdida de demanda. También se cuestionó si la expansión de márgenes en CSS era replicable: la dirección apuntó a una gestión estricta del margen bruto y a la palanca operativa como factores clave, subrayando que los márgenes EBITDA de los grandes proyectos de centros de datos son accretivos para el segmento. Sobre la transformación digital, el consejero delegado reveló que una operación de CSS ya funciona íntegramente sobre la nueva plataforma desde finales del primer trimestre, marcando el primer hito de despliegue real, aunque los beneficios sobre el P&L son, por ahora, futuros. En el segmento industrial de EES, la dirección descartó debilidad estructural y achacó el ligero retroceso a timing de proyectos, señalando que el negocio de suministro continuo —MRO— creció a un ritmo de mediados de un solo dígito y que la cartera de pedidos industriales avanzó a doble dígito. No se identificaron referencias relevantes a operaciones en mercados hispanos —México, Brasil o España— ni a exposición material a divisas emergentes durante la llamada.