Qué dijo la dirección de Warner Bros. Discovery, Inc. en la llamada del Q1 2026

Un trimestre sólido en streaming, en medio de la venta a Paramount Skydance

Warner Bros. Discovery presentó sus resultados del primer trimestre de 2026 con el streaming como protagonista. HBO Max superó la meta de 140 millones de suscriptores antes de lo previsto, impulsado por los lanzamientos en el Reino Unido, Alemania, Italia e Irlanda. La compañía espera cerrar el año con más de 150 millones de suscriptores globales. En Studios, el trimestre estuvo marcado por el peso de los Oscar: Warner Bros. recibió 11 estatuillas, incluyendo el premio a Mejor Película con One Battle After Another, el primero de la productora en más de una década y el mayor número en sus 103 años de historia. En redes lineales, la dirección destacó una mejora secuencial del 16% en las tendencias de entrega de entretenimiento general respecto al cuarto trimestre, y un crecimiento del 30% interanual en minutos consumidos de CNN en todas las plataformas.

El consejero delegado David Zaslav abrió la llamada con un homenaje a Ted Turner, fallecido ese mismo día, antes de repasar los resultados operativos. En cuanto a la operación corporativa más relevante, los accionistas aprobaron dos semanas antes la venta de WBD a Paramount Skydance a un precio de 31 dólares por acción, aunque la dirección no respondió preguntas al respecto por instrucción explícita del equipo de relaciones con inversores.

Lo que viene: Potter, más películas y el peso de los gastos de transacción

La compañía espera una aceleración del crecimiento de ingresos vinculados a suscriptores a partir del segundo trimestre. JB Perrette, responsable global de streaming y juegos, señaló que el lanzamiento de la serie Harry Potter and the Philosopher's Stone en Navidad será, en sus palabras, "el mayor evento de streaming, ciertamente para nosotros, que jamás hayamos tenido". En el apartado de Studios, la compañía tiene previsto estrenar 14 películas en 2026 y hasta 18 en 2027, con títulos como Dune: Part Three, Lord of the Rings: The Hunt for Gollum y Superman: Man of Tomorrow. El director financiero Gunnar Wiedenfels advirtió que los gastos relacionados con la separación y la venta seguirán pesando sobre el flujo de caja libre a lo largo de 2026, con un impacto negativo de aproximadamente 100 millones de dólares solo en el primer trimestre, al que se sumarán honorarios de asesores, intereses del préstamo puente y filtraciones fiscales.

El turno de preguntas: sports en streaming, bundling y escala global

Los analistas presionaron sobre tres frentes. Primero, la rentabilidad de los deportes en streaming: Perrette reconoció que la compañía está "experimentando" con distintos modelos —simulcast en EE.UU., deportes premium a la carta en el Reino Unido, deportes integrados en el nivel básico de HBO Max en Brasil y México, y servicios deportivos independientes en Chile y Argentina— porque, aunque el potencial de captación es claro, la ecuación de rentabilidad en streaming sigue siendo difícil de resolver. Segundo, el bundling: la dirección reafirmó su convicción de que los paquetes con otros servicios generan los suscriptores con mayor valor de vida útil; ya operan acuerdos con RTL+ en Alemania, Viu en el Sudeste Asiático y socios en Latinoamérica. Tercero, la escala: ante la pregunta de si el crecimiento tiene un techo, Zaslav argumentó que la ventaja competitiva real es ser un actor verdaderamente global, capaz de amortizar contenido a escala mundial, frente a los operadores regionales que, dijo, lo tienen cada vez más difícil ante la expansión de plataformas como Netflix, Amazon o TikTok.