Qué dijo la dirección de Western Alliance Bancorporation en la llamada del Q2 2026

Un trimestre sólido, con un giro deliberado hacia la recompra de acciones

Western Alliance Bancorporation cerró el segundo trimestre de 2026 con un crecimiento de préstamos de 1.800 millones de dólares —impulsado principalmente por crédito comercial e industrial (C&I)— y un ingreso neto por intereses de 797 millones de dólares, un 4% más que el trimestre anterior y un 14% por encima del mismo período del año pasado. El margen neto de interés se mantuvo prácticamente sin cambios, en 353 puntos básicos. El beneficio antes de provisiones (PP&R) creció un 25% interanual hasta 412 millones de dólares, y las ganancias por acción de 2,36 dólares superaron en un 6% el resultado ajustado del primer trimestre. La dirección también ejecutó una reducción deliberada de más de 1.200 millones de dólares en depósitos de alto coste hacia el final del trimestre, lo que redujo el saldo total de depósitos en 849 millones, aunque el banco señaló que el saldo a cierre de junio ya mostraba un coste de depósitos entre uno y dos puntos básicos por debajo del promedio trimestral de 178 puntos básicos.

La calidad crediticia se mantuvo estable en términos generales: los préstamos en mención especial cayeron 87 millones y los clasificados accruing bajaron 15 millones. Los préstamos en situación de no acumulación (non-accrual) aumentaron 70 millones, en gran parte por la migración de un crédito ya identificado que, según la dirección, se encuentra al corriente de todos los pagos contractuales. La compañía afirmó haber resuelto dos de los seis créditos problemáticos identificados en el Día del Inversor y espera resolver los cuatro restantes en la segunda mitad de 2026.

Perspectivas revisadas: menos crecimiento, más recompras

La dirección presentó una actualización de sus previsiones para 2026. La compañía espera que el crecimiento de préstamos alcance los 5.000 millones de dólares —frente a los 6.000 millones anteriores— y que el crecimiento de depósitos sea de 6.000 millones, ambos recortados para liberar capital destinado a recompras de acciones. La empresa planea destinar 150 millones de dólares a recompras en la segunda mitad del año. La previsión de crecimiento del ingreso neto por intereses se elevó al 12%-14% (antes: 11%-14%), incorporando una subida de tipos de 25 puntos básicos en septiembre que no estaba contemplada en la guía anterior. La previsión de ingresos distintos de intereses se redujo al 13%-17% (antes: 20%-25%), fundamentalmente por el entorno de tipos hipotecarios altos y la menor actividad prevista en el negocio de banca hipotecaria AmeriHome durante el tercer y cuarto trimestre. Los gastos operativos se mantienen en el rango de 1.600-1.650 millones de dólares, y la tasa impositiva efectiva anual se sitúa en el 19%.

Las preguntas de los analistas: valoración, depósitos y crédito

El turno de preguntas giró en torno a tres ejes. En primer lugar, varios analistas cuestionaron el cambio de prioridades desde el crecimiento hacia las recompras. La dirección defendió la decisión argumentando que el banco seguirá siendo el de mayor crecimiento orgánico de préstamos en su grupo de comparables (50.000-300.000 millones de dólares en activos), incluso con la reducción, y que el precio actual de la acción no refleja el valor intrínseco del negocio. Ken Vecchione también mencionó que, dependiendo de la publicación definitiva de las normas de Basilea III —prevista para finales del tercer trimestre—, podrían disponer de hasta 81 puntos básicos adicionales de CET1 para destinar a nuevas recompras en 2027.

En segundo lugar, los analistas exploraron hasta dónde puede llegar el programa de optimización de depósitos. La dirección explicó que el objetivo para 2026 es reducir aproximadamente 3.000 millones de dólares en depósitos de mayor coste, principalmente vinculados a cuentas de compensación (ECR), al tiempo que crece el saldo total en torno a 1.000 millones en el tercer trimestre gracias a canales de menor coste como Business Escrow Services, HOA y activos digitales. Cuando se preguntó si el coste de depósitos —de los más altos del sector, en 274 puntos básicos sobre depósitos que devengan intereses— podría reducirse de forma significativa, la dirección reconoció que el proceso requiere tiempo y que no es posible cuantificar el estado final a corto plazo.

Por último, sobre calidad crediticia, la directora de crédito, Lynne Herndon, ratificó la confianza en la resolución de los seis créditos identificados. Vishal Idnani indicó que la ratio de cobertura de pérdidas (ACL) continuará aumentando —en torno a 2 puntos básicos por trimestre— como consecuencia natural del mayor peso del crédito C&I frente a hipotecas residenciales. Un analista preguntó específicamente por el crédito inmobiliario de gran tamaño que había migrado a non-accrual; la dirección confirmó que el prestatario puso el crédito al corriente a cierre de junio y que existe un posible inquilino para el inmueble, aunque el banco no ha incorporado una resolución inminente a sus previsiones.