Qué dijo la dirección de WaFd, Inc. en la llamada del Q3 2026

Trimestre sólido con crecimiento de préstamos y mejora en eficiencia

WaFd Inc. reportó una utilidad neta disponible para accionistas comunes de 62,5 millones de dólares, equivalente a 0,84 dólares por acción diluida para el trimestre cerrado el 30 de junio de 2026, frente a 0,73 dólares en el mismo período del año anterior y 0,82 dólares en el trimestre de marzo. El avance se apoyó en un leve crecimiento del ingreso neto por intereses, mayores ingresos no financieros y gastos contenidos, aunque la provisión para pérdidas crediticias aumentó. El margen neto de interés se mantuvo sin cambios en 2,81%. La cartera activa de préstamos creció un 10% en el trimestre, después de un 12% en el período anterior, con la banca comercial e industrial (C&I) como principal motor: las originaciones C&I representaron el 49% del total de 1.500 millones de dólares en originations del trimestre. La ratio de eficiencia mejoró a 53,7% desde 55,7% del trimestre previo.

En el frente de crédito, los préstamos criticados aumentaron 139 millones de dólares hasta representar el 4,9% de los préstamos netos, frente al 4,2% de marzo, principalmente por el efecto de tasas elevadas e incertidumbre económica sobre prestatarios comerciales y de consumo. El director de crédito señaló que existe una relación C&I por 54 millones de dólares, en situación de no acumulación de intereses y clasificada como dudosa, cuya resolución mediante venta se espera antes del cierre del trimestre de septiembre de 2026. Sin contar esa relación, los activos improductivos se situarían en el 0,3% de los activos totales.

Perspectivas: margen estable, crecimiento activo y debate sobre capital

La compañía espera que el margen se mantenga relativamente estable en el próximo trimestre, bajo el supuesto de que las tasas de interés no registren variaciones significativas. No obstante, la dirección advirtió que el mercado ha girado hacia la expectativa de tasas más altas, lo que —dado que el banco es sensible a activos en el corto plazo— podría ser un factor positivo para el margen si se materializa. El descuento diferido de la cartera Luther Burbank, que asciende a 160 millones de dólares, se está amortizando a razón de 6 a 7 millones de dólares por trimestre; la dirección espera que esa aceleración aumente conforme los préstamos comiencen a repreciarse, con un plazo medio hasta el primer ajuste de poco menos de 11 meses.

En cuanto al capital, el banco estima que la reforma del marco Basilea III en su versión reproposada podría reducir los activos ponderados por riesgo en aproximadamente un 12,5%, lo que representaría un alivio de capital de unos 300 millones de dólares. La compañía señala que se beneficiaría más que sus pares debido a su alta concentración en préstamos unifamiliares. La dirección espera que la norma pueda implementarse a finales de este año calendario. En materia de recompras, el banco adquirió 4,7 millones de acciones durante el año fiscal a un precio promedio de 30,99 dólares; con la cotización actual en el rango de 38-39 dólares, la actividad de recompra ha frenado, aunque la dirección la califica de oportunista.

Preguntas de analistas: márgenes, crédito y fusiones

Los analistas centraron sus preguntas en tres grandes bloques. Primero, la calidad crediticia: se indagó sobre si existe reserva específica para la relación C&I problemática de 54 millones de dólares; el director de crédito aclaró que no hay reserva específica asignada, sino reservas generales. Segundo, el margen y los depósitos: un analista cuestionó si el objetivo del 3% de margen planteado anteriormente sigue siendo alcanzable, dado que las tasas de depósitos enfrentan presión alcista. Beardall reconoció que ese objetivo se formuló bajo la expectativa de que las tasas seguirían bajando, escenario que ha cambiado. Tercero, las fusiones y adquisiciones: ante la mención de una operación reciente en la Costa Oeste a casi dos veces el valor tangible en libros, los analistas presionaron sobre el apetito de WaFd. La dirección reiteró que su prioridad es la disciplina: busca un período de recuperación del valor en libros inferior a tres años y no está dispuesta a pagar precios que diluyan a los accionistas actuales mientras su propio múltiplo se sitúa en 1,25 veces el valor tangible en libros.