Qué dijo la dirección de WaFd, Inc. en la llamada del Q1 2026

Un trimestre sólido, pero con nubes en el crédito

WaFd, Inc. cerró su primer trimestre fiscal 2026 con un beneficio neto disponible para accionistas comunes de 60,5 millones de dólares, equivalente a 0,79 dólares por acción diluida, lo que supone un avance del 10% respecto al trimestre anterior y del 40% frente al mismo período del año previo. La mejora provino de un leve aumento en el ingreso neto por intereses, mayores ingresos no financieros y una reducción en los gastos operativos, que llevó la ratio de eficiencia al 55,3%. Sin embargo, el trimestre estuvo marcado por un aumento significativo en préstamos en situación de no acumulación de intereses, que comprimió el margen de interés neto en aproximadamente 9 puntos básicos. La directora financiera Kelli Holz precisó que el impacto en ingresos por intereses de los créditos en no acumulación superó los 5 millones de dólares en el trimestre.

La cartera de préstamos activos generó originaciones por 1.100 millones de dólares, concentradas en crédito comercial e industrial (46%), bienes raíces comerciales (23%) y construcción (25%). Los préstamos en mora subieron al 1,07% del total, frente al 0,6% del trimestre anterior, aunque la dirección señaló que dos relaciones comerciales específicas por un valor conjunto de 58 millones de dólares explican gran parte del deterioro. Los activos no productivos ascendieron al 0,75% de los activos totales. El director de crédito Ryan Mauer atribuyó el deterioro a las tasas de interés elevadas y a la incertidumbre económica derivada de los aranceles, factores que, advirtió, seguirán siendo un obstáculo a corto plazo.

Estrategia y perspectivas: rumbo al 3% de margen

El presidente y consejero delegado Brent Beardall reafirmó el plan estratégico Build 2030, cuyo eje central es elevar los depósitos sin costo (no remunerados) del 11% actual al 20% del total de depósitos para 2030. La entidad reportó un incremento del 18% en depósitos transaccionales respecto al trimestre previo. La compañía espera que la cartera activa de préstamos crezca entre el 6% y el 10% en el ejercicio fiscal 2026 y entre el 8% y el 12% en el 2027, apoyada en una tubería de crédito que ha aumentado un 28% hasta los 3.200 millones de dólares. El objetivo de margen de interés neto a corto plazo es el 3%, asumiendo uno o dos recortes de tasas por parte de la Reserva Federal durante el año. Holz anticipó que la estrategia de reemplazar la amortización de hipotecas unifamiliares con valores respaldados por hipotecas (MBS) seguirá presionando el margen reportado, aunque generará crecimiento en el ingreso neto por intereses en términos absolutos. WaFd Wealth Management, lanzada en agosto de 2025, alcanzó ya 400 millones de dólares en activos bajo gestión con la meta de llegar a 1.000 millones en dos años.

Turno de preguntas: margen, crédito y recompras

Los analistas centraron sus preguntas en tres focos. Primero, la trayectoria del margen: Beardall aclaró que la referencia de presión adicional parte del margen puntual del 2,77% al cierre del trimestre, no del margen reportado del 2,70%, pues este ya incorpora el impacto negativo de los créditos en no acumulación. Segundo, la calidad crediticia: los analistas quisieron identificar los dos créditos comerciales problemáticos; la dirección describió uno como una empresa manufacturera afectada por aranceles y costos laborales, y el otro como una entidad vinculada a bienes raíces comerciales, sin revelar nombres. Tercero, la recompra de acciones: Beardall defendió la agresividad mostrada cuando el precio se situó por debajo del valor contable tangible, y señaló que la acción cotiza hoy en torno a 1,1 veces dicho valor, nivel que aún considera atractivo frente a otras alternativas de capital. Sobre la calificación CRA de "Necesita Mejorar" impugnada ante el FDIC, Beardall admitió que la resolución desfavorable es la esperada, pero explicó que su levantamiento facilitaría operaciones de sucursales y, potencialmente, futuras fusiones o adquisiciones.