Qué dijo la dirección de WaFd, Inc. en la llamada del Q3 2026

Un trimestre marcado por el crecimiento en préstamos y la mejora de la eficiencia

WaFd reportó un beneficio neto disponible para accionistas comunes de 62,5 millones de dólares, equivalente a 0,84 dólares por acción diluida, para el trimestre cerrado el 30 de junio de 2026. La cifra supera los 0,73 dólares del mismo trimestre del año anterior y los 0,82 dólares del trimestre inmediatamente anterior. El avance se apoyó en un modesto incremento del ingreso neto por intereses y en ingresos no financieros, combinados con gastos controlados, aunque la provisión para pérdidas crediticias aumentó. El margen de interés neto se mantuvo estable en 2,81%. La cartera activa de préstamos —crédito comercial e industrial, inmobiliario comercial, construcción, terrenos, C&I y consumo— creció un 10% respecto al trimestre anterior, continuando la tendencia del trimestre de marzo, cuando ya había avanzado un 12%. El ratio de eficiencia mejoró a 53,7% desde el 55,7% del trimestre precedente.

En el frente del crédito, los activos en situación irregular aumentaron levemente, con los préstamos criticados subiendo al 4,9% de los préstamos netos frente al 4,2% del trimestre de marzo. El jefe de crédito, Ryan Mauer, señaló que el incremento no está concentrado en ningún sector específico y lo atribuyó al entorno de tipos elevados y a la incertidumbre económica derivada de aranceles, inflación, conflictos geopolíticos y perturbaciones en el suministro energético. Un único préstamo comercial e industrial de 54 millones de dólares, en mora desde hace más de noventa días, distorsiona al alza varios indicadores: sin ese crédito, los activos improductivos serían 0,3% de los activos totales en lugar del 0,49% reportado. La dirección anticipa que la venta del negocio vinculado a esa relación se completará antes del cierre del trimestre de septiembre de 2026.

Perspectivas: margen estable, crecimiento de cartera y posible alivio de capital

La compañía espera que el margen de interés neto se mantenga relativamente estable en el próximo trimestre. Sin embargo, Brent Beardall advirtió que el mercado ha girado hacia la expectativa de tipos más altos y que, si la Reserva Federal sube los tipos de corto plazo, WaFd se beneficiaría en el corto plazo dado su posicionamiento de activos sensibles a tipos. La meta de un margen superior al 3%, mencionada en periodos anteriores, quedó supeditada a ese escenario de subidas. En cuanto al crecimiento de préstamos, la dirección estima un avance de entre el 8% y el 12% en la cartera activa, aunque en términos netos —incluyendo el declive previsto de la cartera inactiva de préstamos unifamiliares— el crecimiento total sería de un dígito bajo. La compañía espera además beneficiarse del cambio propuesto al marco de capital de Basilea III, que podría reducir sus activos ponderados por riesgo en aproximadamente un 12,5%, lo que representaría unos 300 millones de dólares de alivio en capital total. La dirección señala que la implementación podría producirse tan pronto como a finales de 2026.

Turno de preguntas: margen, grandes créditos problemáticos y recompra de acciones

Los analistas centraron sus preguntas en tres áreas. Primero, la sostenibilidad del margen ante la presión simultánea en el coste de los depósitos y la competencia en precios de nuevos préstamos. Beardall reconoció que JPMorgan Chase ofrecía CDs a tres meses al 5% y que la competencia por depósitos es intensa, aunque confió en que el repricing de los activos compensará esa presión. Segundo, el préstamo C&I de 54 millones en situación de impago: Ryan Mauer confirmó que no se han constituido reservas específicas sobre ese crédito, sino únicamente reservas generales, y que la venta del negocio se espera antes de septiembre. Los analistas también preguntaron por el tamaño medio de la producción en C&I y por el saldo de préstamos sindicados, preguntas que la dirección no pudo responder con precisión en el momento y ofreció seguimiento posterior. Tercero, sobre la recompra de acciones, Beardall indicó que, con la acción cotizando en el rango de 38 a 39 dólares tras haber recomprado acciones a un precio medio de 30,99 dólares, es probable que el ritmo de recompras sea considerablemente menor, aunque el programa sigue abierto de forma oportunista.