Qué dijo la dirección de Westinghouse Air Brake Technologies Corporation en la llamada del Q2 2026

Un trimestre por encima de las expectativas

Wabtec cerró el segundo trimestre de 2026 con ventas de 3.180 millones de dólares, un avance del 17,5% frente al mismo periodo del año anterior. El crecimiento orgánico fue del 8,5%, y la otra mitad del incremento procedió del efecto año completo de las adquisiciones recientes —Inspection Technologies, Frauscher y Dellner—. El margen operativo ajustado se situó en el 21,9%, 0,8 puntos porcentuales por encima del ejercicio previo, a pesar de los vientos en contra arancelarios, la mezcla de negocio desfavorable y unas comparativas exigentes. El beneficio por acción ajustado fue de 2,76 dólares, un 21,6% más que en el segundo trimestre de 2025. La generación de caja operativa alcanzó los 441 millones de dólares, con una conversión del 82%.

El aumento de volúmenes de carga ferroviaria en Norteamérica —un 4% en el trimestre— impulsó el negocio de flujo de la división de carga: más locomotoras activas, mayor demanda de componentes y repuestos. Por el lado de los pedidos, el carnet de pedidos de doce meses creció un 11% hasta los 9.140 millones de dólares, mientras que el carnet multianual superó los 30.000 millones de dólares, un 42% más que un año atrás. La dirección lo describió como la cobertura más sólida que recuerda.

Ángulo para mercados hispanohablantes: Brasil y la región Asia-Pacífico

Dos contratos merecen atención especial para los lectores hispanohablantes. Wabtec firmó con Vale —la minera brasileña— un pedido de 184 millones de dólares para implantar el sistema de Control Positivo de Trenes (PTC) en la red ferroviaria de Brasil, lo que la compañía calificó como un avance significativo en seguridad, eficiencia y automatización del ferrocarril en el país. Adicionalmente, el equipo de Asia-Pacífico aseguró un contrato de 52 millones de dólares para sistemas de tracción de camiones mineros de 240 toneladas. En el segmento de tránsito, Wabtec obtuvo un pedido de 55 millones de dólares para puertas de andén del proyecto Grand Paris Express.

Perspectivas para el segundo semestre y revisión al alza de la guía

La compañía elevó su guía anual: espera ingresos de aproximadamente 12.500 millones de dólares en el punto medio —un 11,5% más que en 2025—, frente al 10,5% anterior. El BPA ajustado previsto se sitúa ahora en un rango de 10,60 a 10,90 dólares, lo que implica un crecimiento del 20% en el punto medio. La dirección anticipa que la mayor parte de la expansión de márgenes se concentrará en el cuarto trimestre, impulsada por el desvanecimiento del efecto comparativo negativo de los aranceles, la aceleración del programa de productividad Integration 3.0 y la comparativa débil que dejó el cuarto trimestre de 2025 en la división de tránsito. Por el contrario, el crecimiento de ingresos se moderará en el segundo semestre al incluirse Inspection Technologies en la base comparativa del año anterior.

Turno de preguntas: lo que preocupó a los analistas

Los analistas centraron sus preguntas en tres grandes cuestiones. La primera fue la sostenibilidad del crecimiento orgánico: John Olin aclaró que el 8,5% del segundo trimestre incluyó un adelanto de envíos desde el segundo semestre, y que la referencia más fiable es el 5,5% de crecimiento orgánico del primer semestre en conjunto. La segunda fue la divergencia entre el carnet de doce meses y el multianual —la mayor brecha registrada según un analista—; la dirección explicó que el multianual refleja contratos de largo plazo que se convertirán en ingresos a lo largo de varios años y que respaldan la guía a cinco años de la compañía. La tercera cuestión fue el programa de modernización EVO Advantage: Wabtec confirmó que el primer pedido en Norteamérica llegó en el segundo trimestre, diferente de los 1.300 millones de dólares en órdenes anunciados previamente, por lo que la mayor parte de la conversión de esta nueva generación de modernizaciones está todavía por delante. Sobre los aranceles, la dirección reconoció que algunas medidas de mitigación —como la reubicación de proveedores— han resultado permanentemente beneficiosas, aunque otras decisiones de relocalización están en espera de mayor estabilidad en las tasas arancelarias antes de comprometer inversiones.