Qué dijo la dirección de Wayfair Inc. en la llamada del Q1 2026

Un trimestre sólido en un mercado que sigue bajo presión

Wayfair inició 2026 con un crecimiento de ingresos del 7,4% interanual, con el segmento estadounidense avanzando un 7,5% y el internacional un 6%. La dirección atribuyó el resultado a ganancias de cuota de mercado —que estiman en un diferencial de alta un solo dígito frente a la categoría en general— más que a una mejora del entorno. La categoría de mobiliario para el hogar, según los propios cálculos de la compañía, cerró el trimestre con una caída de baja un solo dígito y acumula un retroceso de entre el 25% y el 30% respecto al pico de 2021. El margen de EBITDA ajustado fue del 5,2%, el mejor primer trimestre en cinco años, con 151 millones de dólares en términos absolutos. Los gastos operativos y generales (SOTG&A) cayeron a su nivel más bajo desde el segundo trimestre de 2019, un descenso de casi el 40% desde el pico de 2022.

En el frente del capital, Wayfair recompró más de 300 millones de dólares en valor nominal de sus bonos convertibles con vencimiento en 2027 y 2028, lo que la compañía equipara a eliminar más de cuatro millones de acciones potenciales en circulación. El apalancamiento bruto bajó a 3,8 veces, tres vueltas menos que un año antes.

Lo que viene: mercados internacionales, fidelización y tiendas físicas

Niraj Shah dedicó una parte significativa de sus comentarios preparados a los mercados de Canadá y Reino Unido, que en conjunto forman parte de un mercado direccionable que la compañía estima en más de 100.000 millones de dólares fuera de Estados Unidos. En Canadá destacó el uso de inteligencia artificial generativa para traducir y comercializar el catálogo en francés para los clientes de Quebec, así como una iniciativa de productos fabricados o enviados desde Canadá que, según la dirección, generó un incremento del 15% en la interacción de los clientes con ese segmento. En el Reino Unido, el 60% de los pedidos de grandes bultos se entregan en dos días. El programa de fidelización Wayfair Rewards se lanzó en Canadá el mes pasado y en el Reino Unido hace pocas semanas. Para el segundo trimestre, la compañía espera un crecimiento de ingresos de mediados de un solo dígito, un margen bruto de entre el 29,5% y el 30,5%, y un margen de EBITDA ajustado de entre el 6% y el 7%.

El turno de preguntas: márgenes, crecimiento a largo plazo y comercio agéntico

Los analistas presionaron sobre dos puntos. El primero fue la evolución del margen bruto, que la dirección reconoció que está siendo afectado por el programa de fidelización, aunque insistió en que el objetivo de superar el 10% de margen de EBITDA ajustado a largo plazo —e incluso rebasarlo— permanece intacto. Kate Gulliver señaló que los dólares de beneficio bruto siguen creciendo aunque el porcentaje retroceda, y que el EBITDA en términos absolutos debería crecer más rápido que los ingresos. El segundo punto fue el objetivo de crecimiento orgánico superior al 20% mencionado por Shah en su carta a accionistas del trimestre anterior. Shah explicó que ese nivel se alcanzaría mediante la combinación de tiendas físicas —la apertura en Atlanta superó en métricas a la de Chicago—, el programa de fidelización, la expansión de Wayfair Verified con productos exclusivos, mejoras en tecnología de consumo, financiación al comprador y nuevas modalidades de entrega, entre otros. Sobre el comercio agéntico, la dirección reconoció que el tráfico procedente de plataformas como Perplexity u OpenAI es hoy «de minimis», y argumentó que la categoría de decoración del hogar —por su componente emocional y la búsqueda de diferenciación personal— es menos susceptible a la intermediación de agentes de inteligencia artificial que los productos de reposición, los artículos de consumo o la electrónica.