Qué dijo la dirección de Verizon Communications Inc. en la llamada del Q3 2025

Un trimestre correcto, pero con un nuevo CEO que declara que el statu quo no es aceptable

Verizon cerró el tercer trimestre de 2025 con ingresos consolidados de 33.800 millones de dólares, un avance del 1,5% interanual, y un EBITDA ajustado de 12.800 millones, up 2,3%. El flujo de caja libre del trimestre fue de 7.000 millones, el más alto reportado en la industria según la compañía, con una mejora cercana al 17% respecto al año anterior. Los primeros nueve meses acumulan 15.800 millones en flujo de caja libre. La deuda neta no garantizada bajó a 112.000 millones, situando el apalancamiento en 2,2 veces el EBITDA, por debajo del objetivo de largo plazo y antes del cierre de la adquisición de Frontier. La compañía confirmó que se mantiene en línea con su guía anual completa, incluyendo las expectativas revisadas al alza para EBITDA ajustado, BPA ajustado y flujo de caja libre.

El dato que ensombreció los números fue la pérdida neta de 7.000 líneas de pospago en el segmento de consumo, con una tasa de cancelación del 0,91%. Las altas brutas crecieron un 8,4% interanual, pero no compensaron las bajas. En banda ancha, la compañía sumó 306.000 suscriptores netos —incluyendo 261.000 de acceso inalámbrico fijo y 61.000 de Fios, el mejor trimestre para este servicio en dos años—, elevando la base total a más de 13,2 millones. Los ingresos anualizados del acceso inalámbrico fijo ya superan los 3.000 millones de dólares.

El nuevo CEO anuncia un giro estratégico profundo

Dan Schulman, que asume como consejero delegado tras haber sido CEO de PayPal y presidente de la división de consumo de AT&T, fue explícito en su diagnóstico: Verizon ha dependido demasiado de subidas de precios sin ganar suscriptores, una estrategia que calificó de insostenible. Su plan descansa en tres ejes: convertir a Verizon en una empresa centrada en el cliente en lugar de en la tecnología; reducir drásticamente la base de costes para financiar inversiones en propuesta de valor y experiencia; y revisar la asignación de capital para priorizar las áreas de crecimiento y desinvertir en negocios heredados que, según sus palabras, están "sangrando márgenes". Schulman fijó como meta que Verizon tenga la tasa de cancelación más baja de la industria. La compañía espera ofrecer una guía detallada para 2026 en la llamada de enero, y anticipa que el flujo de caja libre de ese año superará al de 2025, incluso incorporando Frontier.

La convergencia —combinar fibra y movilidad— fue señalada como la oportunidad de crecimiento más inmediata. Los clientes convergentes en fibra tienen una tasa de cancelación de movilidad casi un 40% inferior a la base general. Tras el cierre de Frontier, previsto para el primer trimestre de 2026 y pendiente de aprobación en dos estados, la empresa pasará a cubrir aproximadamente 29 millones de hogares con fibra. Schulman subrayó que la cuota de Verizon en movilidad dentro del territorio de Frontier está muy por debajo de su media, lo que representa una oportunidad de venta cruzada desde el primer día.

Las preguntas de los analistas: churn, costes y rumbo a largo plazo

Los analistas presionaron sobre tres frentes. Primero, si el libro de clientes existente está sobrepreciado y si recuperar cuota de mercado implica una dolorosa revisión de tarifas. Schulman rechazó esa lectura: habló de "percepción de valor", no de precio, y sostuvo que el precio es "el último recurso del marketing desesperado". No ofreció detalles sobre medidas concretas para no alertar a los competidores. Segundo, varios analistas preguntaron cómo conciliar el crecimiento del flujo de caja libre en 2026 con la absorción de Frontier —que consume cerca de 1.000 millones de dólares en efectivo— y posibles inversiones adicionales en fibra. El CFO Tony Skiadas respondió que la combinación de reducción de costes, eficiencia de capital y la solidez del negocio actual sostiene esa promesa, sin dar cifras específicas. Tercero, ante la pregunta sobre si la compañía estaría dispuesta a elevar temporalmente su apalancamiento para captar espectro u otras oportunidades estratégicas, Skiadas reafirmó el objetivo de largo plazo de 2,0 a 2,25 veces y señaló que la flexibilidad del balance permite ser oportunista sin abandonar ese marco. No se mencionaron operaciones específicas en mercados hispanohablantes ni exposición relevante a divisas emergentes en esta llamada.