Qué dijo la dirección de Vaxart, Inc. en la llamada del Q3 2025

Un acuerdo con Dynavax marca el trimestre

Vaxart cerró el tercer trimestre de 2025 con su principal noticia fuera del período contable: la firma de un acuerdo de licencia exclusiva con Dynavax para su vacuna oral contra el COVID-19. La compañía recibiría un pago inicial de 25 millones de dólares más una inversión de capital de 5 millones a precio con prima sobre el mercado. En el plano financiero, los ingresos del trimestre alcanzaron los 72,4 millones de dólares —frente a los 4,9 millones del mismo período de 2024—, cifra explicada casi en su totalidad por el contrato con BARDA adjudicado en junio de 2024. Al cierre del trimestre, la caja disponible era de 28,8 millones de dólares; con los fondos de Dynavax incorporados tras el cierre del período, la compañía espera extender su liquidez hasta el segundo trimestre de 2027.

El programa de COVID-19 avanza pese a que BARDA emitió en agosto una orden de cese de reclutamiento. Cerca de 5.400 participantes ya vacunados —400 en la cohorte centinela y aproximadamente 5.000 en la cohorte KP.2— continúan en seguimiento con financiación de BARDA. La compañía espera publicar datos preliminares a doce meses de la cohorte centinela en el primer trimestre de 2026, y los datos completos del conjunto de participantes en el cuarto trimestre de 2026.

Norovirus y el resto de la cartera, en espera de socios

En el programa de norovirus, Vaxart presentó en el noveno Congreso Internacional de Calicivirus datos adicionales de Fase I de sus construcciones de segunda generación. Los resultados mostraron incrementos notables en la respuesta de IgA fecal —considerada correlato de protección identificado en estudios previos de Fase II—, tanto para la cepa GII.4 como para la GI.1. La dirección actualizó su guía para el siguiente ensayo clínico de norovirus: la compañía espera iniciarlo en 2026, condicionado a obtener financiación o un socio. Los programas de gripe y VPH se mencionaron como activos con datos preclínicos y clínicos prometedores, sin novedades operativas en el trimestre.

Preguntas de los analistas: el momento del acuerdo y el mercado de COVID

Los analistas preguntaron por qué Dynavax no esperó a los datos de la cohorte centinela, previstos para principios de 2026, antes de cerrar el acuerdo. La dirección explicó que el proceso de diligencia debida fue exhaustivo y que el ajuste estratégico entre ambas compañías justificó avanzar antes de disponer de los datos clínicos, subrayando que el ensayo es doble ciego y que la propia Vaxart no tiene acceso a los resultados preliminares. Ante la pregunta sobre si los fondos de Dynavax permitirían a Vaxart financiar por sí sola el siguiente ensayo de norovirus, la dirección no confirmó esa posibilidad y reiteró que la prioridad sigue siendo encontrar un socio externo para ese programa. También se abordó el entorno del mercado de vacunas COVID, donde la dirección reconoció una caída en la adopción de las inyecciones actuales —atribuida a noticias negativas, efectos secundarios percibidos y la incomodidad logística de acudir a una farmacia— y presentó la vacuna oral como una alternativa diferenciada.