Qué dijo la dirección de Valvoline Inc. en la llamada del Q3 2025

Un trimestre sólido impulsado por premiumización y nuevas tiendas

Valvoline cerró su tercer trimestre fiscal 2025 con ventas en toda la red de 890 millones de dólares, un aumento del 10%, y un EBITDA ajustado que creció un 12% una vez descontado el efecto de la refranchising. Las ventas comparables del sistema aumentaron un 4,9%, aunque la dirección señaló que junio registró un arranque más lento de lo habitual en la temporada de verano, atribuido en parte a condiciones meteorológicas suaves y lluvias. El margen bruto mejoró 80 puntos básicos hasta el 40,5%, principalmente gracias a una gestión más eficiente de la plantilla mediante herramientas avanzadas de planificación de demanda. La compañía añadió 46 nuevas tiendas en el trimestre y 116 en lo que va del año fiscal.

La dirección destacó que no observa señales de que los clientes reduzcan su gasto o posterguen los servicios. Al contrario, la proporción de clientes que utilizan productos premium creció tanto de forma secuencial como interanual. La empresa estrechó su rango de guía para las ventas comparables del año completo a entre 5,8% y 6,4%, y elevó el límite inferior del rango de EBITDA ajustado.

Lo que viene: tecnología, apalancamiento de SG&A y la operación Breeze

La compañía espera que el apalancamiento en gastos de venta y administración (SG&A) regrese en el ejercicio fiscal 2026, una vez que se lapeen las inversiones tecnológicas —que representaron aproximadamente un tercio del incremento interanual de SG&A en el trimestre—. Las plataformas implementadas incluyen un ERP, un sistema de gestión de recursos humanos (Workday) y una migración de datos de clientes a la nube, cuyo impacto en la eficiencia operativa la dirección describe como incipiente pero prometedor.

Sobre la adquisición de Breeze, la directora ejecutiva Lori Flees confirmó que las negociaciones con la Comisión Federal de Comercio (FTC) continúan, y que una de las vías para obtener la aprobación podría implicar la desinversión de ciertas tiendas. La compañía espera cerrar la operación a finales del cuarto trimestre fiscal o a principios del fiscal 2026, aunque reconoció que hay incertidumbre en el calendario. Flees señaló que el rendimiento por tienda de Breeze —aproximadamente un millón de dólares frente a 1,7 millones de las tiendas Valvoline— refleja la menor madurez de esa red y representa, a su juicio, una oportunidad de mejora.

Turno de preguntas: lo que los analistas quisieron saber

Varios analistas presionaron sobre la composición del crecimiento de ventas comparables. La dirección reconoció que el 75% del crecimiento provino del ticket promedio —vía premiumización, precios netos y mayor penetración de servicios adicionales (NOCR)— y solo el 25% de transacciones, una proporción menos equilibrada de lo que la empresa aspira a largo plazo. El CFO Kevin Willis atribuyó este desequilibrio al entorno inflacionario de los últimos años y señaló que, con una inflación más moderada, se espera un mix más equilibrado. Sobre la guía para el año completo, Willis aclaró que el equipo está enfocado en el punto medio del rango para el cuarto trimestre. Los analistas también indagaron sobre el algoritmo de crecimiento a largo plazo, que la dirección prometió presentar "próximamente" pero no concretó cifras. La intervención de la FTC en la adquisición de Breeze generó preguntas sobre si cambia la estrategia de crecimiento inorgánico; Flees respondió que no anticipa cambios en la estrategia.